纳微科技（688690）2026年三季报财务分析：营收利润高增，费用管控成效显著但应收账款风险需关注

近期纳微科技（688690）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

纳微科技（688690）2026年前三季度实现营业总收入8.88亿元，+32.36%；归母净利润达2.21亿元，+105.52%；扣非净利润为2.01亿元，+110.85%。单季度来看，2026年第三季度营业总收入为3.2亿元，+24.45%；归母净利润为8467.21万元，+90.44%；扣非净利润为7363.39万元，+83.78%。公司盈利能力显著增强，净利润增速远超营收增速。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为71.59%，-0.79%；净利率为26.11%，+55.88%。销售、管理、财务三项费用合计为2.11亿元，三费占营收比为23.77%，-24.53%，显示公司在费用管控方面取得明显成效。每股收益为0.55元，+104.50%；每股净资产为5.39元，+16.02%；每股经营性现金流为0.6元，+355.86%，反映公司盈利质量和股东价值稳步提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.26亿元，-4.89%；应收账款为3.81亿元，+14.37%；有息负债为734.84万元，-76.42%，表明公司债务压力较小且持续降低。经营活动产生的现金流量净额同比增长355.86%，主因是公司加强应收账款管理取得积极成效。

主营业务发展情况

2026年前三季度，核心业务药物合成和分离纯化用微球产品实现销售收入5.73亿元，同比增长44%。其中，应用于抗体（含ADC）、重组蛋白、疫苗和血液制品等大分子药物项目的层析介质销售收入约2.23亿元，+36%；应用于胰岛素、多肽、小核酸和抗生素等中小分子药物项目的合成载体和色谱填料销售收入约3.04亿元，+59%。公司持续推进‘色谱全生态平台’建设，加速向‘分离纯化整体解决方案提供商’转型。

风险提示

尽管财务表现亮眼，但需关注应收账款水平。财报体检工具指出，应收账款/利润已达279.84%，处于较高水平，可能对公司未来现金流稳定性构成一定压力。

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