ST信安（688201）2026年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，费用压力与应收高企凸显经营困境

近期ST信安（688201）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软

截至2026年三季报期末，ST信安营业总收入为2.98亿元，同比变动-6.28%；归母净利润为-4432.35万元，同比变动-25.27%；扣非净利润为-3851.93万元，同比变动+0.96%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为9211.04万元，同比变动-23.27%；第三季度归母净利润为-2376.34万元，同比变动-99.75%；第三季度扣非净利润为-2456.43万元，同比变动-96.8%。

盈利能力指标分化

公司毛利率为72.85%，同比变动+8.17%；净利率为-14.41%，同比变动-40.5%。三费合计为1.45亿元，三费占营收比为48.70%，同比变动+24.58%。每股净资产为3.9元，同比变动-1.01%；每股收益为-0.14元，同比变动-25.63%；每股经营性现金流为-0.22元，同比变动+13.17%。

资产与负债结构承压

报告期末，公司货币资金为3699.84万元，同比变动-32.29%；应收账款为4.18亿元，同比变动+0.29%；有息负债为4361.16万元，同比变动+716.52%。应收账款占最新年报归母净利润比达2033.95%。货币资金/流动负债为82.54%，处于较低水平。

投资回报与经营模式特征

公司去年ROIC为2.24%，历史中位数ROIC为19.4%，最低值出现在2024年，为-2.98%。上市以来共披露5份年报，其中亏损年份1次。过去三年净经营资产收益率分别为1.4%、--、2.5%；净经营利润分别为1640.52万元、-4035.49万元、2980.64万元；净经营资产分别为12.08亿元、11.43亿元、12.06亿元。营运资本/营收比率分别为0.8、0.84、0.82。

融资与分红情况

公司上市5年累计融资总额为8.62亿元，累计分红总额为1.49亿元，分红融资比为0.17。去年借款金额超过分红金额，需关注其经营现金流支撑能力及分红可持续性。

风险提示

财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为82.54%）以及应收账款状况（应收账款/利润达2033.95%），两项指标反映企业短期偿债压力和盈利质量风险较高。

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