利扬芯片（688135）2026年三季报财务分析：营收与盈利大幅增长，盈利能力显著提升但资本回报仍待改善

近期利扬芯片（688135）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季报期末，利扬芯片营业总收入为5.53亿元，同比上升+24.84%；归母净利润达3528.32万元，同比上升+4574.90%；扣非净利润为3382.83万元，同比上升+1867.08%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.97亿元，同比上升+23.75%；归母净利润为1990.82万元，同比上升+154.72%；扣非净利润为2076.54万元，同比上升+328.57%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。2026年三季报毛利率为30.55%，同比增幅+17.41%；净利率为6.72%，同比增幅+988.88%。三费合计占营收比为14.91%，同比下降-20.94%。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为2.26亿元，同比变动-2.19%；应收账款为2.04亿元，同比上升+7.01%；有息负债为7.77亿元，同比下降-33.80%。每股净资产为6.94元，同比上升+29.23%；每股经营性现金流为1.02元，同比上升+29.75%；每股收益为0.16元。

投资回报与商业模式评估

公司近年资本回报率较弱，2025年ROIC为1.56%。上市以来中位数ROIC为7.22%，2024年最低值为-1.24%。过去三年净经营资产收益率分别为1.4%、--、--，净经营利润分别为2473.7万元、-5889.21万元、-636.47万元，净经营资产分别为17.4亿元、19.57亿元、22.28亿元。营运资本/营收比率分别为0.16、0.16、0.09，显示经营垫资压力有所缓解。

融资与分红情况

公司上市6年来累计融资5.36亿元，累计分红1.20亿元，分红融资比为0.22。

风险提示

需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为64.33%；同时关注债务结构，有息资产负债率为27.78%。

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