神马电力（603530）2026年三季报财务分析：营收稳健增长但单季承压，现金流改善显著应收款风险仍存_股票频道

近期神马电力（603530）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

神马电力（603530）2026年前三季度实现营业总收入13.31亿元，同比+14.43%；归母净利润3.12亿元，同比+12.73%；扣非净利润3.05亿元，同比+11.58%。整体营收与盈利保持双位数增长，显示出较强的持续经营能力。

然而，单季度数据显示一定压力：2026年第三季度营业总收入为4.37亿元，同比下降4.83%；归母净利润为9750.16万元，同比-16.48%；扣非净利润为9559.1万元，同比-16.85%。表明公司在第三季度面临短期增长放缓或成本端压力。

盈利能力分析

公司盈利能力维持较高水平。2026年三季报毛利率为46.34%，同比+2.85%；净利率为23.46%，同比-1.49%。尽管净利率略有回落，但仍处于高位，反映产品附加值较强。

每股收益为0.75元，同比+13.64%；每股净资产为4.56元，同比+20.67%，体现股东权益稳步提升。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计1.91亿元，占营业收入比例为14.36%，同比+18.69%，费用增速高于营收增速，需关注后续控费能力。

资产端，应收账款达8.59亿元，较上年同期增长+17.21%，其占最新年报归母净利润的比例高达198.91%，提示回款周期及坏账风险值得关注。

货币资金为3.83亿元，同比+17.93%；有息负债为5.36亿元，同比-12.50%，显示公司债务负担有所减轻，流动性结构优化。

现金流与运营效率

经营性现金流表现亮眼，每股经营性现金流为0.9元，同比+1270.78%，大幅改善，说明主营业务现金回收能力显著增强。

但需注意，货币资金/流动负债比率仅为85.82%，低于100%，存在一定的短期偿债压力。

投资回报与分红融资情况

公司上年度ROIC为20.93%，资本回报能力强；上市以来中位数ROIC为16.47%，长期投资回报稳定。2022年最低ROIC为2.43%，当年回报偏弱。

上市7年来累计融资6.62亿元，累计分红6.67亿元，分红融资比为1.01，整体分红较为积极。但去年出现借款超过分红的情况，需持续跟踪未来分红政策的可持续性。

风险提示

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