汇得科技（603192）：营收增长但盈利下滑，应收账款高企拖累现金流

近期汇得科技（603192）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季报，汇得科技营业总收入为21.38亿元，同比+13.07%；归母净利润为6261.37万元，同比-17.76%；扣非净利润为6025.56万元，同比-17.75%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为8.17亿元，同比+21.3%；归母净利润为2217.74万元，同比-15.76%；扣非净利润为2156.55万元，同比-13.78%。

盈利能力分析

公司毛利率为12.2%，同比-17.93%；净利率为2.93%，同比-27.27%。三费合计为1.21亿元，三费占营收比为5.67%，同比-6.1%。

每股收益为0.38元，同比-30.91%；每股净资产为13.08元，同比+16.29%；每股经营性现金流为0.01元，同比-99.06%。

资产与偿债状况

货币资金为11.14亿元，同比+91.93%；应收账款为6.23亿元，同比+21.21%；有息负债为2399.28万元，同比-63.09%。

当期应收账款占最新年报归母净利润比达766.42%，显示应收账款规模显著高于盈利能力覆盖水平。

投资与运营效率

公司去年ROIC为4.85%，历史中位数ROIC为7.99%。2023年至2025年净经营资产收益率分别为12.1%、18.8%、8.9%；同期净经营利润分别为6387.58万元、1.25亿元、8128.92万元；净经营资产分别为5.29亿元、6.63亿元、9.18亿元。

过去三年营运资本/营收分别为-0.02、0.08、0.15，营运资本分别为-5063.09万元、2.08亿元、3.75亿元，对应营收分别为27.12亿元、26.71亿元、24.72亿元。

分红与融资情况

公司上市8年以来累计融资总额为11.03亿元，累计分红总额为3.13亿元，分红融资比为0.28。

综合评价

尽管营业收入实现双位数增长且费用控制有所改善，但公司盈利能力持续承压，净利润大幅下滑，叠加应收账款高企导致经营性现金流急剧萎缩，需重点关注回款风险和资产质量变化。

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