招商轮船（601872）2026年三季报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著提升但债务压力需关注

近期招商轮船（601872）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现强劲

招商轮船（601872）2026年前三季度实现营业总收入324.22亿元，同比+67.90%；归母净利润达119.83亿元，同比+263.15%；扣非净利润为114.06亿元，同比+293.18%。单季度来看，2026年第三季度营业总收入为127.71亿元，同比+89.89%；归母净利润为50.24亿元，同比+327.45%；扣非净利润为44.98亿元，同比+352.23%。

公司盈利能力显著增强，2026年三季报毛利率为44.73%，同比+91.42%；净利率为37.68%，同比+117.61%。

盈利能力与费用控制改善

多项关键财务指标同步优化。每股收益为1.48元，同比+260.98%；每股净资产为6.24元，同比+23.50%；每股经营性现金流为1.7元，同比+135.87%。三费合计占营收比重为5.57%，同比-34.18%，显示期间费用管控能力明显提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为119.24亿元，同比+174.26%；应收账款为20.95亿元，同比+89.98%；有息负债为311.23亿元，同比+11.22%。资产总额变动主要受安通控股股份有限公司纳入合并范围及经营积累增加影响。商誉同比+2101.88%，系因并购安通控股形成非同一控制下企业合并所致。少数股东权益同比+1615.56%，源于新纳入的非全资子公司按持股比例确认的权益。

主营业务驱动因素

营业收入增长主要得益于油轮运输市场运价同比大幅上涨，叠加滚装、干散、集装箱等其他板块表现向好。利润总额同比+270.14%，归母净利润与扣非净利润增长亦由油轮运价上涨及其他船队出色表现为共同推动。经营活动产生的现金流量净额同比+135.87%，主要因油轮运价上涨导致运费收入增加。

风险提示

尽管财务表现亮眼，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示：货币资金/流动负债为72.96%，现金流状况需重点关注；有息资产负债率为25.75%，债务水平处于较高区间，未来偿债压力值得关注。

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