英科再生（688087）2026年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期英科再生（688087）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、主营产品结构均衡发展，营收兼具稳定性与成长性

    成品框（镜框、相框、装饰画）：实现营业收入12.82亿元，占整体营收比39.47%，同比增长19.91%。

    公司深耕成品框领域多年，作为行业龙头、赛道内唯一上市公司，依托全球客户渠道、多元产品矩阵、柔性产能协同等优势，持续为公司贡献稳定现金流，整体盈利韧性强劲。

    装饰建材：实现营业收入12.21亿元，占整体营收比37.59%，同比增长29.33%。凭借轻工匠、易安装的显著特性，极大地降低了终端用户的施工难度与时间成本。海外市场凭借渠道优势，下游订单保持稳定；后续随着国内酒店渠道的逐步开拓，内销订单成长可期。

    再生塑料：实现营业收入6.73亿元，占整体营收比20.72%，同比增长26.48%。公司提供高品质、多品类塑料再生、改性解决方案，已形成涵盖再生PS、再生PET及再生PE、PP的多元化产品体系。报告期内，公司通过主动调整营销区域、加大高品质再生塑料粒子研发等前瞻性布局，海外市场销售占比持续提升，盈利能力具备可持续性。

    塑料回收设备：实现营业收入0.28亿元，占整体营收比0.86%，同比增长41.74%。公司依托全球1300多个塑料回收网点，自主研发泡沫冷压减容机、热熔减容机，并持续拓展清洗、分选、造粒等塑料回收设备。目前，逐步从单一设备供应商向塑料处理综合系统解决方案提供商的转型。

    综上所述，公司四大主营产品协同发展，已实现塑料回收、再生、利用的全产业链商业闭环，各板块优势互补、协同效应突出。长期来看，公司营业收入兼具稳定性与成长性双重优势。

    二、国内外产能布局纵深推进，供给保障能力稳定

    公司持续深化“中国+东南亚”全球化产能布局，海外基地区位优势、供应链多元化优势持续释放。越南清化一期、二期自投产以来运营稳定，可支撑美国客户订单排产交付，供给弹性充足，为订单持续承接提供坚实的产能保障。

    海外产能扩容节奏有序推进，越南清化三期项目建设进度符合预期，建成达产后，进一步扩充成品框、装饰建材海外产能体量，与现有产能形成高效协同联动，持续巩固海外市场份额，有力支撑公司中长期稳健经营与业绩持续增长。

    国内产能同步升级，山东“年产500万㎡新型装饰建材项目”已投产，新产能、新产品开拓顺利，进一步丰富公司装饰建材业务产品矩阵，完善非美市场供给与国内订单交付能力。

    依托全球化产能布局与国内外新增产能的持续释放，公司可灵活适配不同区域客户的出货节奏，有效对冲运价、区域需求等外部扰动因素，为营收的稳定性与确定性夯实产能基础，有力支撑公司业绩稳步增长。

本文数据来源于英科再生2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。