易点天下（301171）：营收增长但盈利能力下滑，应收账款与分红融资比引关注

近期易点天下（301171）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季报，易点天下营业总收入为34.07亿元，同比上升25.38%；归母净利润为1.42亿元，同比下降30.25%；扣非净利润为8797.71万元，同比下降21.71%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为11.75亿元，同比上升19.8%；归母净利润为6353.92万元，同比上升5.79%；扣非净利润为4641.97万元，同比大幅上升1392.68%。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为14.55%，同比下降9.35个百分点；净利率为4.37%，同比下降40.41个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为2.26亿元，占营收比重为6.62%，同比上升34.47个百分点。

每股收益为0.23元，同比下降30.3%；每股净资产为6.25元，同比下降21.18%；每股经营性现金流为0.26元，同比下降29.58%。

资产与负债状况

货币资金为28.8亿元，较上年同期的24.59亿元增长17.13%。应收账款为10.13亿元，较上年同期的9.82亿元增长3.11%。有息负债为7.22亿元，较上年同期的5.29亿元增长36.49%。

投资回报与资本结构

公司去年的ROIC为2.5%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为15.25%，历史财报整体表现相对良好，但2025年ROIC亦为2.5%，投资回报一般。

公司上市4年来累计融资总额为13.73亿元，累计分红总额为1.63亿元，分红融资比为0.12。去年公司借款金额超过分红金额，需关注其经营稳定性与分红可持续性。

风险提示

• 公司应收账款占最新年报归母净利润比例高达640.6%，存在回款风险。
• 近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7.57%，建议关注现金流状况。
• 营运资本与营收比逐年下降，2023年至2025年分别为0.26、0.16、0.12，反映单位营收所需垫付资金减少，但净经营资产在2024年和2025年分别为-4.43亿元和-19.29亿元，显示运营资本为负，依赖外部资金支持运营。

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