ST佳缘（301117）2026年三季报财务分析：营收大幅下滑，盈利能力恶化，三费占比激增

近期ST佳缘（301117）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST佳缘（301117）发布的2026年三季报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为8487.72万元，同比下降58.14%；归母净利润为-8426.85万元，同比下降780.98%；扣非净利润为-8497.3万元，同比下降688.92%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2802.81万元，同比下降21.92%；归母净利润为-1699.74万元，同比下降13.04%；扣非净利润为-1745.08万元，同比下降12.53%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2026年三季报毛利率为32.31%，同比减少27.48个百分点；净利率为-100.92%，同比减少1798.45个百分点。每股收益为-0.47元，同比下降571.43%；每股净资产为6.52元，同比下降35.46%。

费用与运营效率

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计为4851.92万元，三费占营收比达57.16%，同比增长174.77%。该比例的快速上升反映出公司在收入下滑背景下成本控制能力减弱。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.44亿元，较上年同期的2.71亿元下降9.94%；应收账款为2.74亿元，同比下降35.03%；有息负债为2.03亿元，同比增加203.62%，显示债务负担明显加重。

现金流与营运情况

经营性现金流仍处于流出状态，每股经营性现金流为-0.66元，虽同比改善30.44%，但连续多年为负，反映主营业务造血能力不足。财报体检工具提示需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.93%）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及存货状况（存货/营收达157.66%）。

商业模式与历史表现

公司上市以来共披露4份年报，其中亏损年份达2次，显示其生意模式较为脆弱。历史中位数ROIC为20.64%，但2025年ROIC降至-3.1%，投资回报极差。过去三年净经营利润分别为-578.57万元、1117.42万元、-4247.99万元，波动剧烈，经营稳定性较差。

公司业绩主要依赖股权融资驱动。上市4年来累计融资10.80亿元，累计分红5259.01万元，分红融资比仅为0.05，现金回报水平较低。

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