美畅股份（300861）2026年三季报财务分析：整体盈利显著提升但Q3单季亏损，应收账款风险需关注

近期美畅股份（300861）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

整体经营情况

美畅股份（300861）2026年前三季度实现营业总收入16.89亿元，同比增长11.17%；归母净利润达2.92亿元，同比增长85.59%；扣非净利润为2.42亿元，同比增长99.82%。公司整体盈利能力有所增强，毛利率为28.44%，同比增幅25.56%；净利率为17.26%，同比增幅66.94%。

三费合计为7490.38万元，占营收比重为4.44%，同比下降3.73个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。每股净资产为9.7元，同比增长3.02%；每股收益为0.44元，同比增长86.11%；每股经营性现金流为1.23元，同比增长243.98%，表明公司现金流状况明显好转。

单季度表现

2026年第三季度，公司实现营业总收入5.27亿元，同比增长3.03%；但归母净利润为-1800.69万元，同比下降124.86%；扣非净利润为-3337.36万元，同比下降154.19%。尽管前三季度整体盈利大幅提升，但第三季度出现亏损，反映出短期经营压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.19亿元，较去年同期增长28.07%；应收账款为9.42亿元，同比下降5.78%；有息负债为2382.04万元，同比下降42.75%，显示出公司债务负担减轻，现金资产状况较为健康。

投资与回报分析

根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为27.06%，投资回报表现良好，但最近一年ROIC下降至3.75%，资本回报能力减弱。2025年净利率为11.29%，产品附加值一般。公司过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为53%、4.9%、10.3%。

公司自上市6年来累计融资总额为17.51亿元，累计分红总额为14.12亿元，分红融资比为0.81，具备一定分红回馈能力。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款与利润的比例已达386.16%，处于较高水平，建议重点关注应收账款回收风险及其对现金流和利润质量的影响。

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