凯龙股份（002783）2026年三季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款与现金流压力凸显

近期凯龙股份（002783）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，凯龙股份营业总收入为26.4亿元，同比增长2.77%；归母净利润为9803.4万元，同比下降27.43%；扣非净利润为8238.39万元，同比下降30.95%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为9.27亿元，同比增长11.96%；归母净利润为2100.05万元，同比下降25.51%；扣非净利润为1804.49万元，同比下降25.4%。

盈利能力指标

公司毛利率为27.92%，同比下降9.62个百分点；净利率为6.25%，同比下降29.28个百分点。三费合计为4.4亿元，三费占营收比为16.66%，同比上升1.66个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为11.12亿元，较上年同期的9.19亿元增长21.04%；货币资金为6.34亿元，较上年同期的7.18亿元下降11.68%；有息负债为25.33亿元，较上年同期的22.77亿元增长11.23%。

每股指标与现金流

每股净资产为5.41元，同比增长3.1%；每股收益为0.2元，同比下降25.93%；每股经营性现金流为0.02元，同比下降95.9%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 公司应收账款占最新年报归母净利润比例高达780.7%，回款压力显著；
• 货币资金/流动负债仅为35.26%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为19.18%，现金流对债务覆盖能力不足；
• 有息资产负债率为29.53%，债务负担处于较高水平。

投资与分红情况

公司上市以来共发布11份年报，期间累计融资总额为14.49亿元，累计分红总额为4.82亿元，分红融资比为0.33。去年公司借款金额超过分红金额，需关注其经营性现金生成能力与分红可持续性。

历史回报与运营效率

公司最近一年的ROIC为5.48%，近十年中位数ROIC为6.05%，投资回报整体偏弱，其中2021年ROIC为-7.46%，出现负回报。过去三年净经营资产收益率分别为6.1%、6%、5%，呈下行趋势；营运资本/营收比率由0.03上升至0.24，显示单位营收所需资金垫付明显增加，营运效率有所下降。

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