双星新材（002585）2026年三季报财务分析：盈利指标显著改善但现金流承压风险仍存

近期双星新材（002585）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

双星新材（002585）于2026年三季报披露，报告期内公司实现营业总收入40.35亿元，同比增长3.63%；归母净利润达1229.41万元，同比上升105.52%，实现由亏转盈；扣非净利润为-4570.8万元，虽仍为负值，但同比改善82.47%。单季度数据显示，2026年第三季度营业收入为13.06亿元，同比增长3.11%；归母净利润为-3347.93万元，同比上升54.4%；扣非净利润为-5156.97万元，同比上升41.35%。

盈利能力分析

公司盈利能力在本报告期明显回升。毛利率达到8.59%，同比增幅高达2439.05%；净利率为0.3%，同比增幅为105.32%。尽管绝对水平仍较低，但相较去年同期的负利润率已出现显著修复。此外，每股收益为0.01元，同比增长105.64%；每股经营性现金流为0.39元，同比大幅增长217.16%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为1.9亿元，三费占营收比为4.71%，较上年同期上升28.4%。该比例的增长表明公司在营收小幅增长的同时，费用控制压力有所上升。

资产端，货币资金为8.22亿元，同比大增117.49%；应收账款为8.73亿元，同比增长5.06%；有息负债为17.92亿元，同比下降9.83%，显示公司在降杠杆方面取得一定成效。然而，每股净资产为7.32元，同比下降3.16%，反映出股东权益略有缩水。

长期经营与投资回报评价

从业务长期表现看，公司去年净利率为-10.32%，说明在计入全部成本后产品附加值偏低。近十年中位数ROIC为2.22%，整体投资回报偏弱，2025年ROIC更是降至-4.7%，投资回报极差。公司上市以来共发布15份年报，其中有3年出现亏损，商业模式稳定性较弱。

融资与分红方面，公司上市15年累计融资62.60亿元，累计分红14.87亿元，分红融资比仅为0.24。值得注意的是，公司去年借款金额超过分红总额，需关注其未来分红可持续性及资金用途合理性。

现金流与营运效率

财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况。当前货币资金/流动负债仅为26.4%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为3.67%，短期偿债保障能力较弱。过去三年营运资本分别为22亿元、15.82亿元和22.69亿元，对应营收分别为52.89亿元、59.08亿元和51.08亿元，营运资本/营收比率波动较大，反映企业在运营资金管理上存在不稳定性。

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