荣盛石化（002493）盈利能力显著提升但债务与现金流风险需关注

近期荣盛石化（002493）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

荣盛石化（002493）2026年三季报财务分析

一、盈利表现大幅改善

荣盛石化2026年前三季度实现营业总收入1935.99亿元，同比下降15.02%；归母净利润达80.15亿元，同比上升802.12%；扣非净利润为79.22亿元，同比上升640.93%。盈利指标显著增长，显示出公司盈利能力明显增强。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为641.92亿元，同比下降18.93%；但归母净利润达到29.04亿元，同比上升914.18%；扣非净利润为25.79亿元，同比上升720.52%，表明当季盈利质量进一步提高。

毛利率和净利率同步上升，本期毛利率为15.55%，同比增幅20.5%；净利率为7.74%，同比增幅高达571.19%。每股收益为0.83元，同比上升822.22%；每股净资产为5.23元，同比增长19.62%；每股经营性现金流为2.71元，同比增长14.5%。

二、费用控制略有承压

三项费用（销售、管理、财务费用）合计为54.75亿元，占营业收入比重为2.83%，较上年同期上升14.54%。尽管费用总额未出现大幅扩张，但在营收下降背景下，三费占营收比有所提升，反映出一定的成本压力。

三、资产与负债结构需警惕

截至报告期末，公司货币资金为320.21亿元，较去年同期的222.71亿元增长43.77%；应收账款为26.61亿元，基本持平于上年的26.6亿元，变动幅度仅为0.05%。然而，有息负债达2192.82亿元，较上年的2126.99亿元增长3.10%，处于较高水平。

财报体检工具提示：- 货币资金/流动负债为29.38%，显示短期偿债能力偏弱；- 有息资产负债率为51.67%，债务负担较重；- 应收账款/利润为313.71%，回款质量存在一定隐患。

四、长期经营与投资回报情况

据证券之星价投圈分析，公司2025年ROIC为2.87%，近十年中位数ROIC为3.89%，整体资本回报能力偏弱。过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为0.6%、0.8%、1.1%；净经营利润逐年增长至32.49亿元。但营运资本持续为负，近三年分别为96.03亿元、-154.89亿元、-256.98亿元，说明企业在运营中占用外部资金较多，自身资金垫付压力加大。

此外，公司上市以来累计融资210.13亿元，累计分红105.64亿元，分红融资比为0.5，表明分红规模不足融资额的一半，且去年存在“借款多于分红”的情况，需关注其分红可持续性。

五、结论

荣盛石化2026年前三季度在盈利能力方面实现跨越式提升，毛利率、净利率及净利润均大幅增长，经营性现金流也稳步改善。但与此同时，高企的有息负债、偏低的货币资金覆盖能力以及较高的应收账款与利润比率，提示公司在流动性管理和信用风险方面仍面临挑战。投资者应重点关注其债务结构优化与现金流安全边际的变化。

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