步步高（002251）2026年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与债务风险仍需关注

近期步步高（002251）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

步步高（002251）发布的2026年三季报显示，公司实现营业总收入35.18亿元，同比增长9.93%；归母净利润为1.35亿元，同比下降40.12%；扣非净利润为4515.72万元，同比上升262.32%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为11.76亿元，同比增长10.22%；第三季度归母净利润为-819.62万元，同比下降132.96%；第三季度扣非净利润为-2190.91万元，同比上升44.52%。

盈利能力分析

公司毛利率为34.69%，同比下降1.18个百分点；净利率为4.08%，同比下降45.19个百分点。每股收益为0.05元，同比下降37.5%；每股净资产为3.17元，同比增长3.97%；每股经营性现金流为0.27元，同比增长80.39%。

三费合计为10.87亿元，三费占营收比为30.91%，同比下降5.38个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.31亿元，较上年同期的9.64亿元下降24.21%；应收账款为7404.84万元，同比增长15.06%；有息负债为87.68亿元，较上年同期的87.28亿元微增0.46%。

投资回报与商业模式

公司去年的ROIC为2.58%，近年资本回报率整体偏弱。近10年来中位数ROIC为2.75%，其中2022年ROIC为-10.62%，投资回报表现波动较大。公司上市以来共披露18份年报，出现过3次亏损，反映出其生意模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖营销驱动，净利率水平较低，2025年净利率为3.04%，产品附加值有限。

现金流与财务风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为30.49%；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-10.52%；
• 有息资产负债率为29.58%；
• 近3年经营性现金流均值为负；
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

此外，公司上市18年来累计融资48.68亿元，累计分红16.84亿元，分红融资比为0.35，现金回报力度相对有限。

主要财务指标对比

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。