劲嘉股份（002191）增收不增利，盈利能力下滑但费用管控改善

近期劲嘉股份（002191）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

劲嘉股份（002191）于近期发布2026年三季报。财报显示，公司实现营业总收入22.83亿元，同比上升20.52%；归母净利润为7419.59万元，同比下降48.56%；扣非净利润为6819.23万元，同比下降41.73%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为6.93亿元，同比上升5.65%；归母净利润为2592.62万元，同比上升17.42%；扣非净利润为2846.27万元，同比上升77.65%，显示当季盈利水平有所回暖。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为16.12%，同比下降14.56个百分点；净利率为3.01%，同比下降58.98个百分点。每股收益为0.05元，同比下降50.0%；每股净资产为4.43元，同比下降3.71%。盈利指标普遍下滑，反映当前盈利能力承压。

费用与现金流状况

销售、管理及财务三项费用合计为2.45亿元，三费占营收比为10.71%，同比下降14.94个百分点，表明公司在成本控制方面取得一定成效。

每股经营性现金流为-0.19元，同比减少784.25%，现金流压力显著增加。货币资金为11.61亿元，较上年同期的12.39亿元下降6.32%。

资产与偿债情况

应收账款为11.72亿元，较上年同期的11.33亿元增长3.42%；有息负债为1.32亿元，较上年同期的1.29亿元增长2.59%，债务结构保持稳定。

根据分析，公司现金资产较为健康，具备较强的偿债能力。上市以来累计融资28.50亿元，累计分红46.74亿元，分红融资比达1.64，体现出较好的股东回报能力。

商业模式与长期表现

公司业绩被认为主要依靠研发驱动，需进一步审视其可持续性。过去十年中位数ROIC为10.9%，投资回报处于一般水平，但在2025年ROIC降至-5.59%，表现极差。历史上共发布19份年报，出现过1次亏损，财务表现整体偏弱。

近三年净经营资产收益率分别为5%、2.8%、--，呈下行趋势；净经营利润分别为1.45亿元、7969.98万元、-3.64亿元，波动剧烈，经营稳定性不足。

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