科陆电子（002121）增收不增利显著，盈利能力与资产质量持续承压

近期科陆电子（002121）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

科陆电子（002121）2026年三季报显示，公司实现营业总收入44.53亿元，同比增长24.2%；但归母净利润为-4.03亿元，同比下降273.65%；扣非净利润为-4.27亿元，同比下降352.72%。整体呈现明显“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达22.69亿元，同比增长124.11%；但归母净利润为-1.84亿元，同比下降539.53%；扣非净利润为-2.14亿元，同比下降958.76%，亏损幅度远超收入增长。

盈利能力分析

公司毛利率为15.68%，同比下降49.95个百分点；净利率为-9.2%，同比下降224.84个百分点。尽管三费合计占营收比为14.0%，同比下降12.28个百分点，成本控制有所改善，但未能扭转盈利恶化趋势。

每股收益为-0.24元，同比下降272.92%；每股净资产为0.01元，同比下降98.11%，反映出股东权益严重缩水。

资产与现金流状况

货币资金为24.62亿元，较去年同期的16.86亿元增长46.03%；应收账款为22.21亿元，较去年同期的11.72亿元增长89.53%，增速远高于收入增长，回款压力加大。

有息负债为41.25亿元，较去年同期的35.15亿元增长17.35%；有息资产负债率为35.26%，处于较高水平。货币资金/流动负债为30.01%，短期偿债能力偏弱。

每股经营性现金流为-0.26元，同比下降510.44%，连续三年经营性现金流为负，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为5.81%，现金流状况堪忧。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为-4.09%，历史投资回报极差，上市以来已出现7次亏损年度。公司累计融资40.56亿元，累计分红2.18亿元，分红融资比仅为0.05，回报股东能力较弱。

公司过去三年净经营利润分别为-5.34亿元、-4.91亿元、-1.21亿元，虽亏损收窄，但仍处负区间。营运资本持续为负，分别为-3.49亿元、-9.78亿元、-8.92亿元，表明企业在经营中需持续垫资维持运营。

建议重点关注公司现金流、债务结构及应收账款回收风险。

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