钱江摩托（000913）三季报：营收微降、利润大幅下滑，盈利能力承压但现金流改善

近期钱江摩托（000913）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

钱江摩托（000913）2026年三季报财务分析

一、整体经营情况

钱江摩托2026年前三季度实现营业总收入43.16亿元，同比下降2.49%；归母净利润为1.48亿元，同比下降53.65%；扣非净利润为9739.16万元，同比下降64.55%。整体盈利水平出现显著下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达15.9亿元，同比增长17.49%；归母净利润为4730.56万元，同比下降7.36%；扣非净利润为4445.03万元，同比上升5.17%。尽管第三季度收入增长明显，但利润端仍未恢复增长动能。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为21.94%，同比下降13.85个百分点；净利率为3.34%，同比下降53.83个百分点。盈利能力明显减弱，反映出产品附加值或成本控制方面面临压力。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.81亿元，三费占营收比例达8.83%，同比上升58.89%，费用负担加重，进一步压缩了利润空间。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为7.04亿元，较去年同期的6.34亿元增长11.06%；货币资金为38.2亿元，相比2025年同期的49.36亿元下降22.61%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达72.04%，回款风险需关注。

有息负债为4774.07万元，较上年同期的1.58亿元大幅减少69.87%，债务压力明显缓解，偿债能力保持健康状态。

四、股东回报与资本效率

每股收益为0.28元，同比下降54.31%；每股净资产为9.97元，同比增长11.44%；每股经营性现金流为1.17元，同比大增216.12%，显示公司在提升现金流管理方面取得积极成效。

从长期资本回报看，公司去年ROIC为15.56%，处于较强水平；但近十年中位数ROIC为7.35%，最低年份2018年仅为1.26%，投资回报波动较大，商业模式稳定性有待加强。

公司上市以来共发布27份年报，期间出现过3次亏损，表明其生意模式存在一定脆弱性。

五、现金流与营运结构

财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为15.82%，建议持续关注现金流状况。

过去三年（2023–2025年）公司营运资本分别为-8.53亿元、-17.65亿元、-17.63亿元，营运资本/营收比率持续为负且逐年扩大，分别为-0.17、-0.29、-0.33，说明企业在经营中占用上下游资金的能力较强，具备一定现金创造优势。

六、融资与分红情况

公司上市27年来累计融资总额为11.54亿元，累计分红总额为20.39亿元，分红融资比为1.77，体现出较强的股东回报意愿。

七、业务驱动与风险提示

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需重点关注资本支出项目的回报效率及是否存在刚性资金需求带来的压力。当前三费占比快速上升、净利润大幅下滑，反映运营效率可能面临挑战。

综上所述，钱江摩托在收入端呈现企稳回升迹象，尤其是三季度营收增长显著，但利润端受制于毛利率下滑与费用上升而明显承压。虽然现金流表现改善、偿债能力稳健，并具备良好的分红记录，但长期盈利能力的稳定性仍需观察。

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