国安股份（000839）2026年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需警惕

近期国安股份（000839）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季报，国安股份营业总收入为27.2亿元，同比上升15.48%；归母净利润为-1.37亿元，同比下降1726.79%；扣非净利润为-5251.14万元，同比上升50.01%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为9.76亿元，同比上升31.02%；归母净利润为1083.14万元，同比下降72.15%；扣非净利润为-1302.45万元，同比上升44.72%。

尽管营收保持增长，但归母净利润由盈转亏，显示公司盈利能力面临显著压力。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为13.55%，同比下降0.65个百分点；净利率为-3.92%，同比减少390.29个百分点，反映整体盈利质量恶化。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2.23亿元，三费占营收比为8.22%，同比下降18.27%，表明公司在费用管控方面有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.45亿元，较上年同期的2.39亿元增长44.15%；应收账款为10.47亿元，较上年同期的10.54亿元微降0.74%；有息负债为19.58亿元，较上年同期的19.87亿元下降1.45%。

每股净资产为0.28元，同比下降28.93%；每股经营性现金流为0.01元，同比下降58.93%；每股收益为-0.04元，同比下降1690.91%。

风险提示

财报分析工具提示多项风险：

• 公司当期应收账款占最新年报归母净利润比高达1111.04%，回款压力突出；
• 货币资金/流动负债仅为13.16%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.76%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力不足；
• 有息资产负债率为21.83%，叠加财务费用负担，债务结构有待优化。

此外，公司历史上ROIC中位数为2.9%，投资回报长期偏弱，且上市以来出现过7次亏损，财务稳定性较弱。

综上，国安股份虽实现营收增长及费用压缩，但盈利大幅下滑、现金流紧张、应收账款高企等问题仍构成重大风险，需重点关注其后续经营改善情况。

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