凯撒旅业（000796）2026年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期凯撒旅业（000796）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，凯撒旅业营业总收入为7.15亿元，同比增长32.21%；归母净利润为-2010.69万元，同比上升24.91%；扣非净利润为-5705.83万元，同比下降17.14%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.8亿元，同比增长25.3%；归母净利润为-910.11万元，同比下降264.85%；扣非净利润为-1412.56万元，同比上升25.25%。

尽管营业收入实现较快增长，但公司仍处于亏损状态，且扣非净利润同比下滑，表明主营业务盈利能力依然薄弱。

盈利能力指标

公司毛利率为17.47%，同比下降22.61个百分点；净利率为-1.18%，同比提升62.47个百分点。三费合计为1.67亿元，占营收比重为23.43%，同比下降13.62个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.51亿元，较上年同期的7.31亿元下降38.35%；应收账款为2.42亿元，占最新年报归母净利润的比例达862.91%，显示出较高的回款风险。

每股经营性现金流为-0.04元，同比改善48.65%；每股净资产为0.55元，同比增长6.05%；每股收益为-0.01元，同比上升25.15%。

债务与资本回报情况

公司有息负债为2.33亿元，较上年同期的2.18亿元增长7.16%。财务分析指出，公司近10年中位数ROIC为5.83%，历史投资回报较弱，2022年ROIC曾低至-68.2%。2025年净经营资产收益率为30.6%，净经营利润为6833.94万元，净经营资产为2.23亿元。

商业模式与长期表现

公司业绩主要依赖营销驱动，上市以来共披露29份年报，期间出现5次亏损。累计融资总额为36.16亿元，累计分红总额为1.03亿元，分红融资比仅为0.03，股东回报水平较低。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为97.91%，接近短期偿债警戒线；近三年经营性现金流均值/流动负债仅为8.77%。同时，应收账款/利润比例高达862.91%，存在较大的坏账风险和盈利质量隐患。

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