ST华闻（000793）2026年三季报财务分析：净利润大幅回升但扣非持续亏损，现金流与债务结构改善明显

近期ST华闻（000793）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST华闻（000793）于2026年前三季度实现营业总收入2.42亿元，同比下降7.43%；归母净利润达8697.08万元，同比上升185.81%，由上年同期亏损转为盈利。然而，扣非净利润为-7576.13万元，虽同比上升33.82%，仍处于亏损状态，表明公司盈利改善主要依赖非经常性损益。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为8870.55万元，同比下降29.75%；归母净利润为2868.93万元，同比上升215.03%；扣非净利润为-2053.41万元，同比上升52.51%，亏损幅度收窄，但主营业务仍未实现盈利。

盈利能力分析

公司毛利率为10.66%，同比下降9.49个百分点；净利率为35.31%，同比增加188.44个百分点。尽管净利率显著提升，但主要源于非经营性收益拉动，而非主业盈利能力增强。三费合计9315.69万元，占营收比重为38.45%，较去年同期下降21.4个百分点，显示公司在控费方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.02亿元，同比增长259.13%；应收账款为8077.18万元，同比下降41.79%；有息负债为9.78亿元，同比下降32.86%。现金增长和应收款减少反映回款能力增强，债务压力有所缓解。

股东回报与运营效率

每股净资产为0.61元，同比上升963.94%；每股收益为0.03元，同比上升161.34%；每股经营性现金流为0.04元，同比上升186.59%。多项每股指标由负转正或大幅提升，体现股东权益修复趋势。

长期经营评价

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为-9.63%，2018年最低达-35.97%，整体投资回报表现极差。过去三年净经营利润分别为-11.71亿元、-7.57亿元、-1.68亿元，呈现亏损收窄趋势，但尚未扭亏。营运资本占营收比例连续三年下降至0.23，显示运营资金占用逐步降低。

风险提示

尽管现金流状况改善，但仍需关注：- 扣非净利润连续为负，主业造血能力不足；- 有息资产负债率达22.6%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达17.21%；- 近三年经营性现金流均值占流动负债比例仅为11.95%，短期偿债保障仍偏弱。

此外，公司上市以来累计融资71.76亿元，累计分红7.41亿元，分红融资比为0.1，股东回报水平较低。

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