渝三峡A（000565）2026年三季报财务分析：营收与归母净利润双增，但扣非净利润大幅下滑且应收账款风险突出

近期渝三峡A（000565）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

渝三峡A（000565）于近期发布了2026年三季报。报告显示，公司营业总收入为3.22亿元，同比增长12.23%；归母净利润为1999.08万元，同比增长21.22%。然而，扣非净利润为91.17万元，同比下降90.92%，显示出核心盈利能力显著减弱。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.2亿元，同比增长9.64%；归母净利润为-466.96万元，同比下降71.78%；扣非净利润为-391.95万元，同比下降35.21%，表明公司在本季度出现亏损且非经常性损益对公司盈利贡献较大。

主要财务指标

毛利率为24.72%，同比下降3.6%；净利率为6.48%，同比提升17.48%。三费合计为9072.2万元，占营收比重为28.17%，较上年同期上升1.15个百分点。

资产与现金流状况

公司货币资金为2.35亿元，较去年同期下降9.19%；应收账款达1.67亿元，同比增长12.39%，其占最新年报归母净利润的比例高达2061.38%，提示回款压力和坏账风险较高。

有息负债为1.75亿元，同比下降20.26%，显示公司在去杠杆方面有所进展。但每股经营性现金流为-0.08元，虽同比改善11.09%，仍处于净流出状态，反映主营业务现金创造能力偏弱。

综合评价

根据证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年ROIC为0.84%，资本回报率偏低；近10年中位数ROIC为3.95%，整体投资回报较弱，2023年甚至出现-2.3%的负回报。历史32份年报中有2次亏损，表明商业模式较为脆弱。
• 融资分红情况：上市32年来累计融资2.16亿元，累计分红1.91亿元，分红融资比为0.88。去年借款金额超过分红金额，需关注未来分红可持续性。
• 商业模式：业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式的实际成效。
• 营运效率：过去三年净经营资产收益率分别为--、1.2%、1.9%；净经营利润分别为-3481.32万元、436.69万元、950.36万元；净经营资产分别为3.85亿元、3.63亿元、4.91亿元。同时，营运资本/营收比率由0.19升至0.37，说明单位营收所需垫付资金增加，运营资金压力加大。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.25%。
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，存在持续性现金流紧张风险。
• 应收账款规模过大，应收账款/利润比例已达2061.38%，存在较大回收风险。

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