野马电池（605378）2026年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期野马电池（605378）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年三季度末，野马电池营业总收入为8.91亿元，同比下降13.35%；归母净利润为-1012.64万元，同比下降118.53%；扣非净利润为-1402.62万元，同比下降129.60%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.35亿元，同比下降24.37%；归母净利润为56.63万元，同比下降97.64%；扣非净利润为-62.94万元，同比下降102.73%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为11.24%，同比减少21.17个百分点；净利率为-1.14%，同比减少121.38个百分点。销售费用、管理费用、财务费用合计8442.63万元，三费占营收比为9.48%，同比增长82.71%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.44亿元，较上年同期的2.32亿元下降37.86%；应收账款为2.73亿元，占最新年报归母净利润的比例达468.42%；有息负债为2503.87万元，较上年同期的6.4万元大幅上升。

每股净资产为4.61元，同比下降3.70%；每股收益为-0.04元，同比下降116.00%；每股经营性现金流为-0.26元，同比下降360.19%。

综合财务评价

根据财报分析工具显示，公司2025年度ROIC为3.83%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为12.72%，但近年投资回报呈下滑趋势。过去三年净经营资产收益率分别为20.9%、22.8%、6.9%，呈现明显回落。

公司营运资本压力加大，2025年营运资本/营收比值为0.23，高于2023年的0.11和2024年的0.19，反映每单位营收所需垫付资金增加。

此外，公司上市5年来累计融资5.87亿元，累计分红4.13亿元，分红融资比为0.7，业绩增长主要依赖股权融资驱动。

风险提示

当前应收账款规模较高，应收账款占归母净利润比例已达468.42%，建议重点关注其回收风险及对现金流的持续影响。

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