ST百利（603959）三季报亏损扩大，三费占比激增致盈利能力持续恶化

近期ST百利（603959）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST百利（603959）发布的2026年三季报显示，公司经营状况进一步下滑。截至报告期末，营业总收入为1.66亿元，同比下降73.09%；归母净利润为-2.64亿元，同比下降128.39%；扣非净利润为-2.17亿元，同比下降72.23%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2774.54万元，同比下降72.48%；第三季度归母净利润为-1.29亿元，同比下降103.52%；第三季度扣非净利润为-8822.45万元，同比下降19.17%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2026年三季报毛利率为10.01%，同比减少41.87个百分点；净利率为-160.74%，同比减少731.85个百分点。每股收益为-0.54元，同比减少125.00%；每股净资产为-0.36元，同比减少843.15%。

费用与现金流状况

期间费用压力加剧，销售费用、管理费用和财务费用合计达8114.3万元，三费占营收比为48.98%，同比增幅高达214.07%。货币资金为7352.5万元，较去年同期的8956.46万元下降17.91%。每股经营性现金流为-0.05元，同比改善45.36%。

资产与负债结构

应收账款为2.94亿元，较上年同期的5.57亿元下降47.16%。有息负债为6.36亿元，同比增长10.58%。财报体检工具提示需重点关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.9%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.54%）、债务状况（有息资产负债率已达35.05%）以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

历史经营与商业模式

根据历史数据，公司近10年中位数ROIC为4.07%，投资回报较弱，其中2024年ROIC低至-39.95%。公司上市以来共披露10份年报，出现亏损的年份达4次。上市十年累计融资6.23亿元，累计分红5922.56万元，分红融资比为0.1。公司业绩被指主要依靠研发驱动，但净经营利润连续三年为负，分别为-1.17亿元（2023年）、-4.19亿元（2024年）、-1.53亿元（2025年）。

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