陕西煤业（601225）2026年三季报财务分析：盈利水平显著提升，现金流与资本回报表现强劲

近期陕西煤业（601225）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

陕西煤业2026年前三季度实现营业总收入1227.66亿元，同比增长3.97%；归母净利润达170.65亿元，同比增长34.23%；扣非净利润为155.14亿元，同比增长34.98%。盈利能力明显提升。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为438.72亿元，同比增长9.4%；归母净利润为57.93亿元，同比增长14.15%；扣非净利润为57.78亿元，同比增长35.29%，增速进一步扩大。

毛利率和净利率同步改善，本期毛利率为35.25%，同比增幅达25.04%；净利率为22.02%，同比增幅为30.45%。反映公司在成本控制及产品附加值方面具备较强竞争力。

费用管控优化，资产质量稳健

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计54.52亿元，三费占营收比为4.44%，同比下降2.67%，表明公司运营效率有所提高。

货币资金达635.42亿元，较去年同期的350.6亿元大幅增长81.24%，显示出公司流动性充裕。应收账款为58.16亿元，同比增长20.61%；有息负债为344.22亿元，同比增长25.28%，整体杠杆水平温和上升。

股东回报与资本效率表现突出

每股收益为1.76元，同比增长34.35%；每股净资产为11.08元，同比增长13.79%；每股经营性现金流为4.22元，同比增长47.61%，体现良好的盈利质量和现金转化能力。

公司过去10年中位数ROIC为20.13%，2025年ROIC为17.25%，资本回报能力强。历史累计分红总额达914.74亿元，累计融资总额为40.00亿元，分红融资比高达22.87，股东回报力度大。当前预估股息率为4.09%。

经营模式与营运资本优势明显

近三年净经营资产收益率分别为31.9%（2023）、32.8%（2024）、21.8%（2025），保持较高水平。同期净经营利润分别为383.43亿元、365.57亿元、266.09亿元，净经营资产分别为1203.82亿元、1115.56亿元、1222.38亿元。

公司营运资本长期为负，近三年分别为-174.61亿元、-155.37亿元、-239.36亿元，对应营运资本/营收比例为-0.1、-0.08、-0.15，说明企业在产业链中议价能力强，经营活动中无需额外垫资，反而占用上下游资金，具备“现金牛”特征。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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