广联航空（300900）2026年三季报简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期广联航空（300900）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.3亿元，同比上升19.76%，归母净利润-629.9万元，同比下降136.23%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.85亿元，同比上升42.6%，第三季度归母净利润-2390.22万元，同比上升37.84%。本报告期广联航空存货明显上升，存货同比增幅达42.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.31%，同比减16.38%，净利率-1.47%，同比减173.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.74亿元，三费占营收比18.7%，同比减16.4%，每股净资产6.03元，同比增38.85%，每股经营性现金流-0.37元，同比减122.63%，每股收益-0.02元，同比减133.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.37%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.18%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额9.39亿元，累计分红总额8457.86万元，分红融资比为0.09。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.1%/--/--，净经营利润分别为1.01亿/-4897.54万/-9548.25万元，净经营资产分别为32.8亿/37.27亿/47.69亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.18/0.98/1.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.77亿/10.3亿/15.76亿元，营收分别为7.4亿/10.48亿/10.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为13.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.86%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.23%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达117.63%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为106.78亿元，已累计从业8年264天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2026 年上半年经营情况如何？在业务结构取得了哪些进展？资本结构是否有所改善？
答：2026 年上半年，公司实现营业收入 6.45 亿元，同比增长11.84%，经营底盘稳健夯实，业务结构完成战略性迭代升级。主要经营成果与进展如下
报告期内航空航天零部件及无人机板块作为核心业务，实现收入 3.88亿元，同比增长 16.51%。公司无人机业务进入规模化兑现期，批产能力获得客户认可。全资子公司自贡广联实现净利润 2,646.51万元，较上年实现扭亏为盈，业绩拐点确立。自贡广联已与航空工业集团下属单位签署多份大型固定翼无人机复合材料机翼壁板组件批量合同，订单能见度与交付确定性较高。标志着公司无人机结构件业务已完成从工艺验证、试样研制到小批量规模化供货的关键跨越，在主机配套体系中的战略权重持续提升。
报告期内，公司完成可转债赎及摘牌，有效降低财务费用、增厚公司权益资本，资本结构得到进一步优化。可转债赎完成，既体现了资本市场对公司长期价值的认可，也为后续产能建设、研发投入及战略拓展提供了更稳健的财务支撑。

本文数据来源于广联航空2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。