甘肃能源（000791）2026年三季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期甘肃能源（000791）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入65.76亿元，同比上升0.79%，归母净利润14.28亿元，同比下降9.7%。按单季度数据看，第三季度营业总收入24.07亿元，同比下降7.23%，第三季度归母净利润5.89亿元，同比下降22.22%。本报告期甘肃能源应收账款上升，应收账款同比增幅达51.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.11%，同比减2.2%，净利率32.42%，同比减5.02%，每股净资产4.86元，同比增8.01%，每股经营性现金流0.85元，同比减34.82%，每股收益0.44元，同比减9.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.74%，资本回报率一般。然而去年的净利率为32.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.41%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额156.51亿元，累计分红总额24.00亿元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.7%/7.6%/8.8%，净经营利润分别为15.73亿/22.93亿/29.84亿元，净经营资产分别为275.66亿/300.7亿/337.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.23/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.15亿/20.26亿/29.5亿元，营收分别为69.68亿/86.95亿/90.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为56.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.36%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达198.77%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在21.92亿元，每股收益均值在0.7元。

持有甘肃能源最多的基金为财通华晟量化选股混合A，目前规模为0.17亿元，最新净值1.0317（10月27日），较上一交易日下跌0.25%，近一年上涨0.99%。该基金现任基金经理为郭欣。

本文数据来源于甘肃能源2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。