天德钰（688252）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期天德钰（688252）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.63亿元，同比上升15.61%，归母净利润2.52亿元，同比上升29.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.58亿元，同比上升54.67%，第三季度归母净利润1.14亿元，同比上升167.13%。本报告期天德钰应收账款上升，应收账款同比增幅达42.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.67%，同比增10.11%，净利率12.86%，同比增11.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计6720.81万元，三费占营收比3.42%，同比增50.49%，每股净资产6.42元，同比增11.51%，每股经营性现金流0.81元，同比增29.44%，每股收益0.62元，同比增29.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.29%，资本回报率一般。去年的净利率为10.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.52%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额8.79亿元，累计分红总额9926.95万元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为49.3%/70.6%/52.8%，净经营利润分别为1.13亿/2.75亿/2.34亿元，净经营资产分别为2.29亿/3.89亿/4.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.18/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.14亿/3.72亿/1.27亿元，营收分别为12.09亿/21.02亿/21.9亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达109.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.43亿元，每股收益均值在0.84元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：二季度毛利率环比升的主要原因是什么？在成本上升但价格未全面上涨的情况下，毛利率为何能升？
答：尊敬的投资者，您好。二季度公司综合毛利率实现了1.3个百分点的环比稳健升，主要系公司在行业产能整体趋紧的背景下，主动进行了深度的产品结构优化与产能精细化调度。
一方面，公司基于市场需求与盈利模型，优先保障并提升了高毛利及高附加值产品的排产比例，形成了正向的利润拉动效应。另一方面，面对上游成本的波动，公司已于6月逐步启动向下游终端的价格传导机制。（风险提示上述产品结构调整及价格传导对公司盈利能力的影响受市场供需动态及客户接受度等因素影响，不构成业绩承诺，请投资者注意投资风险。）

本文数据来源于天德钰2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。