长海股份（300196）2026年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力承压，应收账款与费用占比攀升引关注

近期长海股份（300196）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

长海股份（300196）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入24.27亿元，同比增长2.85%；归母净利润为2.59亿元，同比增长0.63%；扣非净利润为2.55亿元，同比下降4.02%。

单季度数据显示，2026年第三季度公司营业总收入为8.15亿元，同比下降9.79%；归母净利润为1.03亿元，同比增长22.54%；扣非净利润为9684.22万元，同比增长10.58%。

盈利能力分析

公司毛利率为24.98%，同比提升5.42个百分点；净利率为10.67%，同比下降2.12个百分点。每股收益为0.63元，同比下降1.56%。尽管毛利率有所改善，但净利率下滑及扣非净利润负增长反映出盈利质量存在一定压力。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计为2.16亿元，占营业收入比例为8.91%，较上年同期增长36.26%。三费占比显著上升，对公司利润形成挤压。

货币资金为15.64亿元，较去年同期增长9.21%；应收账款达8.75亿元，同比增长21.34%；有息负债为18.13亿元，同比增长11.45%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.83元，同比增长63.85%，显示经营性现金回笼能力增强。每股净资产为11.67元，同比增长2.31%。

风险提示

• 应收账款风险：本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达268.12%，回款压力值得关注。
• 偿债能力：货币资金/流动负债为97.21%，接近临界水平，短期偿债能力偏弱。
• 债务负担：有息资产负债率为23.4%，处于较高区间，需关注债务结构变化。
• 分红融资平衡：公司上市以来累计融资13.57亿元，累计分红9.43亿元，分红融资比为0.69，近年借款超过分红规模，可能反映资金需求上升。

投资回报与运营效率

公司最近一年ROIC为5.77%，低于十年中位数8.99%；2024年最低值为4.84%，整体资本回报表现一般。过去三年净经营资产收益率在6.5%至7.7%之间波动，营运资本对营收的依赖度上升，2025年营运资本/营收升至0.2，表明每产生一元收入所需垫付资金增加，运营效率面临挑战。

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