建新股份（300107）盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期建新股份（300107）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

建新股份（300107）发布的2026年三季报显示，公司多项财务指标实现大幅增长。截至报告期末，营业总收入达5.75亿元，同比增长67.01%；归母净利润为9895.98万元，同比上升1555.93%；扣非净利润为9803.44万元，同比增幅达1921.32%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.15亿元，同比增长101.9%；归母净利润达5108.98万元，同比飙升8427.88%；扣非净利润为5052.94万元，同比增幅高达17675.73%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内显著增强。毛利率达到27.03%，同比增幅为213.33%；净利率为17.22%，同比增幅达891.56%。每股收益为0.18元，同比增长1558.49%；每股净资产为2.79元，同比增长4.30%；每股经营性现金流为0.13元，同比增长140.57%。

三费合计为1681.21万元，占营收比重为2.92%，较上年同期增长14.41个百分点。

资产与负债状况

货币资金为1.51亿元，相比去年同期的2.22亿元下降32.09%。应收账款为1.51亿元，较2025年同期的5566.39万元增长170.51%。有息负债为7万元，同比下降48.21%。

历史财务与商业模式回顾

根据历史数据分析，公司去年净利率为-5.96%，表明在计入全部成本后产品附加值较低。近10年中位数ROIC为1.68%，投资回报整体偏弱，2025年ROIC为-2.45%，处于极差水平。公司上市以来共披露16份年报，期间出现过1次亏损。

融资与分红方面，公司上市16年累计融资6.42亿元，累计分红8.32亿元，分红融资比为1.3，具备一定股东回报能力。

经营模式与营运效率

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及是否存在刚性资金压力。过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为1.5%、1.7%和未披露值；净经营利润分别为1473.31万元、1936.57万元和-2774.21万元；净经营资产分别为9.65亿元、11.37亿元和12.76亿元。

营运资本与营收之比分别为0.3、0.32和0.58，对应营运资本分别为1.96亿元、1.95亿元和2.71亿元，营收分别为6.58亿元、6.05亿元和4.65亿元。

风险提示

尽管当前盈利指标大幅改善，但应收账款增速远高于营收增速，且年报归母净利润曾为负值，建议持续关注公司应收账款回收情况及其对现金流的潜在影响。

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