ST天箭（002977）：2026年三季报营收下滑但盈利反转，三费占比显著上升

近期*ST天箭（002977）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季报期末，ST天箭营业总收入为4440.98万元，同比下降43.82%；归母净利润为453.23万元，同比上升117.73%；扣非净利润为441.31万元，同比上升117.11%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2971.76万元，同比上升160.37%；第三季度归母净利润为651.95万元，同比上升134.35%；第三季度扣非净利润为650.37万元，同比上升134.24%。

尽管前三季度整体营收下降，但净利润实现由亏转盈，显示出盈利能力的显著改善。

盈利能力指标

公司毛利率为49.62%，同比增22.63%；净利率为10.21%，同比增131.57%。每股收益为0.04元，同比增117.72%；每股净资产为7.09元，同比减少18.69%。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为738.16万元，三费占营收比为16.62%，同比增幅达80.83%，显示期间费用压力明显上升。

每股经营性现金流为-0.01元，同比增97.78%，虽仍为负值，但较去年同期大幅改善。

资产与偿债状况

货币资金为5.46亿元，同比增长22.33%；应收账款为5538.14万元，同比下降83.65%；有息负债为1130万元，与上年同期持平。

综合分析

从业务评价来看，公司产品附加值较高，毛利率维持在近50%水平。虽然历史上曾出现亏损年份（如2025年ROIC为-23.77%），但当前盈利已实现反转。现金资产充足，偿债能力较强。然而，三费占营收比大幅上升至16.62%，需关注其持续性对利润的侵蚀风险。此外，财报体检提示应关注存货状况，因营业总收入为负可能影响库存周转。

融资方面，公司上市6年来累计融资5.37亿元，累计分红1.20亿元，分红融资比为0.22，分红比例相对较低。

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