山东矿机（002526）三季报财务分析：营收下滑叠加盈利锐减，现金流与应收账款风险凸显

近期山东矿机（002526）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

山东矿机（002526）发布的2026年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为14.2亿元，同比下降5.59%；归母净利润为2367.68万元，同比大幅下降78.41%；扣非净利润为998.23万元，同比下降71.78%。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入5.83亿元，同比上升27.48%；归母净利润为1739.5万元，同比上升55.05%；但扣非净利润为560.71万元，同比下降1.63%，表明核心盈利能力仍面临压力。

主要财务指标变动

毛利率为22.11%，同比提升2.7个百分点；净利率为2.13%，同比下降72.44%。期间费用合计2.08亿元，三费占营收比重上升至14.64%。存货同比增幅达44.33%，显示库存压力加大。

现金流与财务健康状况

公司现金流状况堪忧。每股经营性现金流为-0.14元，同比减少399.25%。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.55%。货币资金为5.54亿元，流动负债未直接披露，但货币资金/流动负债仅为43.91%，短期偿债能力偏弱。

应收账款与资本回报情况

应收账款达12.38亿元，同比增长5.19%；应收账款/利润比例高达1009.41%，回款质量存在较大风险。公司去年ROIC为3.78%，历史中位数ROIC为3.99%，投资回报能力长期处于较低水平。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为7.9%、5.8%、5.3%。

融资与分红情况

公司上市以来累计融资18.75亿元，累计分红2.24亿元，分红融资比为0.12，现金回报对投资者偏低。

商业模式与营运效率

公司业绩主要依赖营销驱动。过去三年营运资本/营收比率分别为0.42、0.41、0.59，2025年升至0.59，显示每产生一元营收所需垫付的营运资金增加，营运效率有所下降。

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