恒基达鑫（002492）2026年三季报：营收利润双降，净利率转负，经营现金流显著改善

近期恒基达鑫（002492）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

恒基达鑫（002492）发布的2026年三季报显示，公司业绩出现明显下滑。报告期内，公司营业总收入为1.99亿元，同比下降23.57%；归母净利润为-4412.77万元，同比减少183.57%；扣非净利润为-5312.4万元，同比减少227.10%。

单季度数据显示，2026年第三季度公司实现营业总收入5664.95万元，同比下降35.6%；归母净利润为-1077.35万元，同比下降228.81%；扣非净利润为-1174.33万元，同比下降406.8%。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走低。2026年前三季度，公司毛利率为30.82%，同比减少30.27个百分点；净利率为-22.49%，同比减少208.49个百分点。每股收益为-0.11元，同比减少183.9%；每股净资产为3.84元，同比下降10.11%。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为3.26亿元，较上年同期的2.16亿元增长51.01%；应收账款为3248.66万元，大幅下降93.80%，去年同期为5.24亿元；有息负债为3.4亿元，较上年的3.55亿元略有下降，降幅为4.15%。

现金流表现亮眼，每股经营性现金流为0.67元，同比增长926.66%，上年同期为0.07元。

长期经营与投资回报

从业务评价来看，公司去年净利率为-18.93%，产品或服务附加值较低。近10年中位数ROIC为4.45%，投资回报整体偏弱，其中2025年ROIC为-2.73%，投资回报极差。公司上市以来共披露16份年报，期间出现过1次亏损。

融资与分红方面，公司上市16年累计融资7.03亿元，累计分红2.63亿元，分红融资比为0.37。

经营效率与营运资本

生意拆解数据显示，公司2023年至2025年净经营资产收益率分别为8.9%、5.1%、--；对应净经营利润分别为1.18亿元、6381.79万元、-6379.88万元；净经营资产分别为13.23亿元、12.45亿元、9.8亿元。

同期营运资本/营收比率分别为1.3、0.87、-0.08，反映公司在2025年已实现营运资本负占用，即经营活动中不再额外垫资。具体来看，2023至2025年营运资本分别为5.12亿元、3亿元、-2542.38万元，对应营收分别为3.94亿元、3.43亿元、3.37亿元。

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