双象股份（002395）2026年三季报财务分析：盈利能力显著下滑，现金流压力凸显

近期双象股份（002395）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅承压

双象股份（002395）2026年三季报显示，公司盈利水平出现明显下滑。报告期内，营业总收入为17.96亿元，同比下降6.17%；归母净利润为7661.73万元，同比减少57.98%；扣非净利润为5665.59万元，同比降幅达65.25%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为5.94亿元，同比下降14.98%；归母净利润为-458.97万元，同比减少109.57%；扣非净利润为-1007.68万元，同比下降124.14%，已陷入亏损状态。

多项核心利润率指标同步走低。2026年三季报毛利率为11.6%，同比减少30.08%；净利率为4.27%，同比减少55.22%。与此同时，期间费用压力上升，销售、管理、财务三项费用合计占营收比重为3.71%，同比增长36.57%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.01亿元，较上年同期增长4.94%；应收账款为7823.8万元，同比下降2.59%；有息负债为6812.04万元，同比下降18.22%，债务负担有所减轻。

然而，现金流表现不佳。每股经营性现金流为-0.06元，同比减少111.55%，反映出主营业务现金回笼能力减弱。尽管每股净资产为5.76元，同比增长2.83%，但货币资金与流动负债之比仅为83.13%，存在一定的短期偿债压力。

历史财务表现回顾

从业绩周期性角度看，公司近年来资本回报率波动较大。2025年ROIC为12.62%，显示当年资本使用效率较强，但近十年中位数ROIC为4.6%，整体回报偏弱，且2022年曾出现-4.5%的负值，投资回报极差。

公司过去三年净经营资产收益率分别为4.8%（2023）、38.7%（2024）、14.5%（2025），对应净经营利润分别为5521.68万元、4.72亿元、2.02亿元，呈现显著波动特征，表明其主业受外部环境影响较大。

此外，公司自上市以来共发布16份年报，期间累计融资5.62亿元，累计分红3.09亿元，分红融资比为0.55，现金回馈力度尚可，但整体财报质量一般，需警惕未来盈利持续性风险。

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