华峰化学（002064）盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期华峰化学（002064）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华峰化学（002064）发布的2026年三季报显示，公司营业收入和利润实现双增长。截至报告期末，营业总收入达217.88亿元，同比增长20.31%；归母净利润为31.02亿元，同比增长112.24%；扣非净利润为30.23亿元，同比增长125.13%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为76.21亿元，同比增长27.6%；归母净利润为11.19亿元，同比增长134.01%；扣非净利润为10.5亿元，同比增长139.62%。盈利能力明显增强。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为21.69%，同比增幅达53.88%；净利率为14.24%，同比增幅为75.41%。每股收益为0.63元，同比增长117.24%；每股净资产为5.87元，同比增长8.16%。盈利指标均呈现显著上升趋势。

费用与现金流情况

销售、管理及财务费用合计为5.28亿元，三费占营收比为2.42%，较上年同期增长14.17%。每股经营性现金流为0.41元，同比下降30.73%，显示经营活动现金生成能力有所减弱。

资产与负债状况

货币资金为60.43亿元，较去年同期的71.84亿元下降15.88%。应收账款为41.86亿元，较去年同期的32.34亿元增长29.46%。有息负债为16.47亿元，较去年同期的23.45亿元下降29.73%，债务压力减轻。

投资回报与分红融资情况

公司去年ROIC为6.1%，净利率为7.73%。近十年中位数ROIC为10.3%，历史表现总体稳定，但存在波动，如2016年ROIC为-5.5%。上市以来共发布20份年报，出现过1次亏损。

融资方面，公司累计融资总额为165.75亿元，累计分红总额为63.64亿元，分红融资比为0.38。

运营效率与营运资本

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率分别为14.9%、13.1%、10.4%；净经营利润分别为24.79亿元、22.27亿元、18.71亿元；净经营资产分别为166.44亿元、170.22亿元、180.42亿元。

同期营运资本占营收比例分别为0.08、0.1、0.17，对应营运资本分别为21.22亿元、26.32亿元、41.09亿元，营收分别为262.98亿元、269.31亿元、241.98亿元，反映营运资金占用逐步增加。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款与利润之比已达225.36%，表明应收账款规模远超当期盈利水平，可能存在回款风险，需重点关注其信用管理和资金周转情况。

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