泸天化（000912）2026年三季报财务分析：营收下滑叠加巨额亏损，盈利能力与债务压力显著恶化

近期泸天化（000912）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下滑

泸天化（000912）2026年三季报显示，公司经营业绩出现显著恶化。截至报告期末，营业总收入为30.96亿元，同比下降9.55%；归母净利润为-1.45亿元，同比大幅下降8001.93%；扣非净利润为-1.67亿元，同比下降328.79%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为9.07亿元，同比下降13.02%；第三季度归母净利润为-1.54亿元，同比下降373.5%；第三季度扣非净利润为-1.57亿元，同比下降217.34%，表明公司在报告期内盈利能力持续承压。

盈利能力指标全面走弱

多项关键盈利指标明显下滑。毛利率为5.63%，同比减少38.54个百分点；净利率为-4.7%，同比减少11774.69个百分点，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临严峻挑战。

每股收益为-0.09元，同比减少7600.0%；每股净资产为3.96元，同比下降1.7%。尽管每股经营性现金流为0.05元，同比增长715.21%，但整体盈利质量仍处于低位。

费用负担加重，财务结构承压

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2.45亿元，三费占营收比达7.91%，同比上升6.36个百分点，显示费用管控压力加大。

资产负债结构方面，货币资金为16.12亿元，较上年同期的18.84亿元有所下降；有息负债为6.51亿元，较上年同期的1.48亿元大幅增长340.15%，债务压力显著上升。

应收账款为1.25亿元，虽较去年同期的2.43亿元下降48.58%，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达392.75%，提示回款风险仍需重点关注。

历史财务表现疲软

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为2.51%，投资回报能力较弱，2017年曾录得-26.14%的ROIC，反映长期资本运用效率不佳。上市以来共披露27份年报，出现亏损年份5次，财务稳定性不足。

公司过去三年净经营资产收益率分别为4.5%、0.6%、0.6%，呈快速下滑趋势；同期净经营利润分别为1.46亿元、2105.95万元、3152.62万元，波动剧烈且整体下行。

营运资本管理方面，过去三年营运资本/营收分别为-0.2、-0.11、-0.03，营运资本分别为-12.75亿元、-5.36亿元、-1.41亿元，在一定程度上缓解了资金占用压力，但难以抵消整体盈利下滑的影响。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为91.42%，短期偿债能力接近警戒水平；同时应收账款/利润比例达392.75%，存在较高坏账风险。

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