渤海轮渡（603167）2026年三季报：营收与利润双降，现金流改善但偿债压力需关注

近期渤海轮渡（603167）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

渤海轮渡（603167）发布的2026年三季报显示，公司业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为13.2亿元，同比下降7.59%；归母净利润为1.67亿元，同比下降38.72%；扣非净利润为1.01亿元，同比下降48.73%。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入5.97亿元，同比下降14.65%；归母净利润为1.12亿元，同比下降34.33%；扣非净利润达1.09亿元，同比下降34.99%。

盈利能力分析

盈利能力指标全面下滑。毛利率为22.7%，同比减少25.11%；净利率为16.7%，同比减少25.46%。每股收益为0.36元，同比下降37.93%；每股净资产为6.95元，同比下降7.06%；每股经营性现金流为1.06元，同比下降7.25%。

三费合计为7328.21万元，三费占营收比为5.55%，同比下降20.22%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

资产结构方面，货币资金为4.07亿元，较去年同期的1.33亿元大幅增长206.46%；应收账款为4229.6万元，同比下降69.50%；有息负债为1.21亿元，同比增长72.86%。

尽管货币资金显著增加，但财报体检工具提示需关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为96.31%，接近流动性警戒线。

经营与投资回报评价

从业务评价来看，公司去年的ROIC为8.35%，资本回报率一般。历史数据显示，近10年中位数ROIC为7.41%，投资回报整体偏弱，最低年份2020年ROIC仅为3.65%。去年净利率为17.51%，表明产品或服务附加值较高。

融资分红方面，公司上市14年来累计融资总额为11.11亿元，累计分红总额为23.61亿元，分红融资比为2.13，显示出较强的股东回报能力。

主营收入与营运效率

生意拆解数据显示，公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.7%、8.8%、10.2%；净经营利润分别为2.87亿元、3.21亿元、3.23亿元；净经营资产分别为37.21亿元、36.35亿元、31.62亿元。

营运资本管理方面，过去三年营运资本/营收分别为0.05、0.17、0.06，对应营运资本分别为8874.42万元、3.09亿元、1.1亿元，营收分别为18.4亿元、18.19亿元、18.45亿元，反映近年营运资金效率有所回升。

总结

总体来看，渤海轮渡2026年前三季度在营收和盈利端均面临较大压力，虽费用管控和应收账款回收取得成效，货币资金充裕，但有息负债上升较快，短期偿债能力值得关注。长期投资回报处于行业中等水平，分红能力强，但核心盈利能力持续承压。

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