石大胜华（603026）2026年三季报：盈利大幅增长但现金流与债务压力凸显

近期石大胜华（603026）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

石大胜华（603026）2026年前三季度实现营业总收入73.68亿元，同比增长58.95%；归母净利润达5.49亿元，同比上升982.03%；扣非净利润为5.53亿元，同比增幅达937.51%。单季度数据显示，2026年第三季度营业收入为25.83亿元，同比增长59.03%；归母净利润为9891.48万元，同比上升1786.8%；扣非净利润为9937.85万元，同比增长1217.66%。

盈利能力指标方面，公司毛利率为16.92%，同比增加273.96%；净利率为7.6%，同比上升383.09%。每股收益为2.36元，同比增长886.67%；每股净资产为23.67元，同比增长13.92%。

费用控制良好，三费占比下降

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.03亿元，三费占营收比例为2.76%，同比下降14.77个百分点，显示公司在期间费用控制方面有所改善。

应收账款高企，现金流承压

尽管盈利大幅提升，但公司现金流状况不容乐观。应收账款达38.53亿元，同比增幅高达125.83%；应收账款与利润之比达到24236.3%，存在较大回款风险。每股经营性现金流为-4.78元，同比减少540.1%，已连续三年经营性现金流均值为负。

货币资金为14.06亿元，较上年同期的12.47亿元增长12.74%；但货币资金/流动负债仅为31.88%，短期偿债能力偏弱。

债务负担加重，资本结构承压

公司有息负债达49.46亿元，同比增长97.92%；有息资产负债率为37.29%，处于较高水平。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，难以覆盖利息支出，财务费用压力较大。

投资回报波动大，历史表现一般

据分析，公司去年ROIC为0.28%，资本回报率偏低。过去十年中位数ROIC为10.76%，整体回报一般，且在2023年曾出现-1.29%的负回报。过去三年净经营利润分别为-6267.29万元、-7518.16万元、-2061.76万元，净经营资产则逐年上升至84.29亿元，资产利用效率有待提升。

此外，公司上市以来累计融资13.30亿元，累计分红6.46亿元，分红融资比为0.49，表明分红力度相对较弱，且近年来存在“借款分红”现象，需关注其可持续性。

综合评价

石大胜华2026年前三季度业绩实现爆发式增长，盈利能力显著增强，费用管控有效。然而，应收账款快速扩张、经营性现金流持续为负、有息负债大幅攀升等问题反映出公司在快速增长背后潜藏较大的财务风险，尤其在现金流管理和债务结构优化方面亟需加强。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。