保税科技（600794）2026年三季报：营收与利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期保税科技（600794）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

保税科技（600794）发布的2026年三季报显示，公司整体财务表现面临压力。报告期内，营业总收入为4.28亿元，同比下降22.59%；归母净利润为4504.38万元，同比下降23.15%；扣非净利润为2699.35万元，同比下降33.47%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为5723.17万元，同比下降56.82%；归母净利润为-281.31万元，同比下降128.29%；扣非净利润为-677.55万元，同比下降326.87%，表明当季盈利出现明显下滑甚至亏损。

盈利能力分析

公司在盈利能力方面有所减弱。毛利率为28.53%，同比下降5.84个百分点；净利率为11.87%，同比下降6.9个百分点。每股收益为0.04元，同比下降22.84%；每股净资产为2.08元，同比下降4.91%。

尽管盈利能力指标普遍下滑，但每股经营性现金流为0.1元，相比去年同期的-0.07元，同比增长247.77%，显示出公司在经营性现金回笼方面有所改善。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5927.22万元，三费占营收比为13.85%，同比下降3.02个百分点，反映出公司在费用管控方面有一定成效。

资产与偿债状况

资产结构上，货币资金为3.63亿元，较上年同期的5.13亿元下降29.29%；应收账款为313.29万元，同比下降51.47%；有息负债为86.14万元，同比下降52.88%，显示公司债务负担较轻，现金状况较为健康。

历史经营与投资回报评价

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为5.51%，投资回报整体偏弱，个别年份如2017年ROIC为-5.39%，表现较差。公司上市以来共披露29份年报，其中有4个年度出现亏损，经营稳定性有待提升。

融资与分红方面，公司累计融资总额为13.26亿元，累计分红总额为5.19亿元，分红融资比为0.39。去年公司融资额超过分红额，需关注其未来分红政策的可持续性。

主要业务运营特征

从生意模式角度看，公司过去三年净经营资产收益率呈波动下行趋势，分别为48.6%、28.2%和--；净经营利润分别为2.72亿元、2.32亿元和-7816.57万元；净经营资产分别为5.59亿元、8.22亿元和5.87亿元。

营运资本管理方面，过去三年营运资本/营收比率分别为-0.14、-0.08和-0.02，对应营运资本分别为-2.1亿元、-7442.72万元和-965.83万元，说明企业在经营中占用外部资金的能力增强，对自身资金的依赖逐步减少。

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