凯盛新材（301069）2026年三季报财务分析：营收与扣非净利润显著增长，盈利能力稳健但应收账款风险需关注

近期凯盛新材（301069）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

凯盛新材（301069）2026年前三季度实现营业总收入9.57亿元，同比增长23.58%；归母净利润为1.23亿元，同比增长6.61%；扣非净利润达1.16亿元，同比增长46.24%，显示出公司在剔除非经常性损益后的盈利能力和主营业务成长性明显增强。

单季度数据显示，2026年第三季度公司营业总收入为3.02亿元，同比增长25.04%；归母净利润为2916.28万元，同比增长6.94%；扣非净利润为2623.68万元，同比增长13.34%，表明公司三季度业绩延续了增长趋势。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为23.82%，同比下降14.23个百分点；净利率为12.9%，同比下降13.73个百分点。尽管利润率同比有所下滑，但仍保持在相对合理水平。

三费合计为5501.0万元，占营业收入比重为5.75%，同比下降38.04个百分点，反映出公司在费用控制方面成效显著，运营效率提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.55亿元，较上年同期的4.99亿元有所下降；应收账款为1.89亿元，同比增长17.34%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达146.93%，提示可能存在回款压力或信用政策放宽的风险，需持续关注其资产质量与坏账潜在风险。

公司有息负债仅为146.28万元，相较去年同期的5.37亿元大幅减少，显示债务结构明显优化，偿债压力极低，现金资产状况健康。

股东回报与资本效率

每股净资产为5.17元，同比增长38.19%；每股收益为0.27元，同比下降1.05%；每股经营性现金流为0.17元，同比增长5.45%，体现出股东权益稳步增长和良好的现金流生成能力。

根据历史数据分析，公司上市以来中位数ROIC为16.55%，2025年ROIC为13%，2024年最低至3.78%，整体投资回报表现较好，具备一定资本运用效率。

公司自上市五年来累计融资3.10亿元，累计分红3.40亿元，分红融资比为1.1，说明公司已实现对投资者的超额现金回馈，具备较强的分红能力与意愿。

经营模式与营运资本

过去三年（2023–2025年）公司净经营资产收益率分别为16.3%、4.9%、13%，波动较大，反映盈利能力受外部环境影响较明显。同期净经营资产分别为9.69亿元、11.29亿元、9.84亿元，营运资本分别为-1.43亿元、1031.16万元、1.57亿元，营运资本/营收比率由负转正，表明公司从前期依赖外部资金支持逐步转向自我造血能力增强。

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