天秦装备（300922）三季报：营收与利润大幅下滑，三费占比激增拖累盈利能力

近期天秦装备（300922）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天秦装备（300922）发布的2026年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为9221.68万元，同比下降45.15%；归母净利润为160.28万元，同比下降94.25%；扣非净利润为-414.73万元，同比减少115.32%，由盈转亏。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入3757.02万元，同比下降34.58%；归母净利润为-737.5万元，同比下降164.08%；扣非净利润为-615.84万元，同比下降155.15%，亏损幅度扩大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为34.83%，同比下降2.32个百分点；净利率仅为0.14%，同比大幅下降99.16%。每股收益为0.01元，同比下降94.3%。尽管毛利率仍处于较高水平，但净利率的急剧萎缩反映出盈利质量严重恶化。

三费合计达3380.76万元，占营业总收入比例高达36.66%，较去年同期的8.57%同比上升327.66%，费用控制明显失衡，成为侵蚀利润的主要因素。

资产与现金流状况

货币资金为1.01亿元，较上年同期的2.69亿元下降62.45%，流动性压力显现。应收账款为7512.41万元，同比下降29.20%。有息负债为30.06万元，处于极低水平，偿债能力相对稳健。

每股经营性现金流为0.24元，同比增长367.01%，显示经营活动现金回笼有所改善。每股净资产为6.19元，同比增长5.28%，表明股东权益略有增长。

业务与模式评价

据分析工具显示，公司去年ROIC为3.69%，资本回报率偏低。历史上市以来中位数ROIC为15.01%，说明当前投资效率远低于历史平均水平。公司业绩依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报合理性及潜在资金压力。

过去三年净经营资产收益率分别为9%、10.1%、8.4%，呈波动下行趋势；净经营利润分别为3218.89万元、4168.08万元、4234.58万元，2026年前三季度已出现明显逆转。

风险提示

财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达177.42%，存在较高的回款风险，需重点关注应收账款管理情况及其对现金流和坏账准备的影响。

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