贝肯能源（002828）2026年三季报财务分析：营收利润双降，三费占比激增拖累盈利能力

近期贝肯能源（002828）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

贝肯能源（002828）发布的2026年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为5.68亿元，同比下降23.91%；归母净利润为-1.29亿元，同比减少543.29%；扣非净利润为-9261.64万元，同比下降586.58%。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入2.54亿元，同比下降9.92%；归母净利润为-429.89万元，同比下降128.3%；扣非净利润为-476.79万元，同比下降131.9%。

盈利能力恶化明显

多项盈利指标同比大幅下滑。毛利率为6.45%，同比减少68.53个百分点；净利率为-22.96%，同比减少722.5个百分点。每股收益为-0.64元，同比下降557.14%；每股净资产为2.99元，同比下降13.53%。

费用压力加剧

期间费用负担加重，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达21.14%，较上年同期增长118.24%。三费总金额为1.2亿元，成为侵蚀利润的重要因素之一。

资产与现金流状况承压

货币资金为1.38亿元，较去年同期的1.95亿元下降29.31%。应收账款为2.67亿元，同比下降56.80%；有息负债为1.87亿元，同比下降64.73%。每股经营性现金流为-0.05元，同比下降218.28%。

投资回报与商业模式分析

根据历史数据，公司去年的ROIC为3.05%，近10年中位数ROIC为3.59%，投资回报整体偏弱，2022年曾录得-23.35%的ROIC。净利率长期偏低，2025年仅为2.08%，反映产品附加值不高。

公司上市以来共发布10份年报，累计融资3.52亿元，累计分红1.04亿元，分红融资比为0.3。业务模式被识别为“研发驱动”，需进一步审视其可持续性。

风险提示

财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为63.4%；同时应收账款/利润比率高达1208.28%，表明盈利质量可能受到较大影响。

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