三峡旅游（002627）2026年三季报财务分析：营收利润双增长，盈利能力提升但资本回报率仍偏低

近期三峡旅游（002627）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

三峡旅游（002627）发布的2026年三季报显示，公司整体经营表现向好。截至报告期末，营业总收入达7.11亿元，同比增长16.65%；归母净利润为1.39亿元，同比增长61.31%；扣非净利润为1.23亿元，同比增长32.64%。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入2.96亿元，同比增长22.04%；归母净利润达5896.08万元，同比增长165.05%；扣非净利润为5294.73万元，同比增长54.26%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。报告期内毛利率为38.95%，同比提升8.45个百分点；净利率为19.49%，同比提升39.53个百分点。盈利质量有所改善，每股收益为0.19元，同比增长62.28%；每股经营性现金流为0.43元，同比增长56.42%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计1.2亿元，三费占营收比例为16.85%，较上年同期上升23.53%。尽管费用占比上升，但未明显拖累利润增速。

资产结构方面，货币资金为6.32亿元，同比下降10.43%；应收账款为3924.56万元，同比增长8.35%；有息负债大幅下降至5571.03万元，相比去年同期的2.71亿元减少79.41%，显示公司偿债力度加大，债务压力明显缓解。

每股净资产为4.51元，同比增长5.42%，反映股东权益稳步积累。

长期经营与资本回报评价

从业务长期表现看，公司去年的ROIC（投入资本回报率）为1.47%，处于较低水平。历史数据显示，近十年中位数ROIC为3.16%，投资回报整体偏弱，2022年甚至出现-0.01%的负回报。

净利率历史对比中，2025年净利率为7.91%，当前19.49%的净利率大幅提升，但需关注其可持续性。

融资与分红情况

公司自上市以来累计融资总额为23.84亿元，累计分红5.53亿元，分红融资比仅为0.23，表明分红回馈力度相对较弱，业绩增长更多依赖股权融资驱动。

生意模式观察

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为8.4%、8.1%、3.3%，呈下行趋势；同期净经营资产分别为14.14亿元、14.78亿元、18.17亿元，资产规模扩大但效率下降。营运资本持续为负，分别为-1.52亿元、-1.15亿元、-2.34亿元，对应营运资本/营收比率亦为负值（-0.1、-0.15、-0.31），说明公司在经营中占用上下游资金，具备一定现金周转优势。

总结

三峡旅游2026年前三季度在营收、利润及盈利能力指标上表现亮眼，尤其是净利润和净利率大幅提升，同时有息负债显著压降。然而，长期资本回报率偏低、分红融资比较小等问题仍存，未来需持续关注其ROIC改善趋势及盈利质量的稳定性。

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