达实智能（002421）2026年三季报财务分析：盈利能力改善但现金流与债务压力仍需关注

近期达实智能（002421）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

达实智能（002421）发布的2026年三季报显示，公司实现营业总收入15.31亿元，同比增长3.95%；归母净利润为-4824.39万元，同比上升88.37%；扣非净利润为-7167.97万元，同比上升55.39%。整体来看，尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，盈利能力有所恢复。

单季度数据显示，2026年第三季度公司营业总收入为4.4亿元，同比下降8.96%；归母净利润为-3004.56万元，同比上升90.78%；扣非净利润为-3782.56万元，同比上升15.24%。第三季度收入下滑但亏损大幅收窄，表明公司在成本控制或非经常性损益方面取得一定成效。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.56%，同比提升4.1个百分点；净利率为-3.27%，同比提升88.7个百分点。虽然净利率仍为负值，但改善幅度明显，反映出公司在提升产品附加值和控制成本方面的努力初见成效。

三费合计为3.99亿元，三费占营收比为26.05%，同比下降11.94个百分点，显示公司在销售、管理和财务费用管控方面效率提升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.7亿元，较去年同期的9.02亿元下降14.62%；应收账款为13.73亿元，较去年同期的15.55亿元下降11.67%，回款情况有所改善。

有息负债为23.52亿元，较去年同期的24.62亿元下降4.46%。然而，有息资产负债率为33.1%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达196.39%，显示公司偿债压力依然较大。

股东回报与运营效率

每股净资产为1.27元，同比下降9.65%；每股收益为-0.02元，同比上升88.34%；每股经营性现金流为-0.05元，同比上升74.81%。尽管每股指标仍为负值，但降幅明显收窄，经营性现金流状况有所好转。

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为3.51%，投资回报较弱，2025年ROIC更是降至-10.27%，显示资本运用效率波动剧烈且存在下行风险。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.94%，流动性安全边际较低。此外，公司过去三年营运资本/营收比率分别为0.14、0.4、0.47，显示经营过程中资金垫付压力持续上升，对企业现金流管理构成挑战。

公司上市以来共发布16份年报，出现3次亏损，商业模式稳定性较弱。累计融资总额26.67亿元，累计分红5.41亿元，分红融资比为0.2，股东回报水平偏低。

综上所述，达实智能在2026年前三季度实现了亏损收窄和费用优化，但债务负担重、现金流紧张及盈利模式脆弱等问题仍然存在，未来可持续经营能力仍需持续观察。

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