天秦装备（300922）2026年三季报简析：净利润同比下降94.25%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期天秦装备（300922）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9221.68万元，同比下降45.15%，归母净利润160.28万元，同比下降94.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3757.02万元，同比下降34.58%，第三季度归母净利润-737.5万元，同比下降164.08%。本报告期天秦装备三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达327.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.83%，同比减2.32%，净利率0.14%，同比减99.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计3380.76万元，三费占营收比36.66%，同比增327.66%，每股净资产6.19元，同比增5.28%，每股经营性现金流0.24元，同比增367.01%，每股收益0.01元，同比减94.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.69%，资本回报率不强。然而去年的净利率为18.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为1.96%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额4.49亿元，累计分红总额1.78亿元，分红融资比为0.4。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/10.1%/8.4%，净经营利润分别为3218.89万/4168.08万/4234.58万元，净经营资产分别为3.56亿/4.12亿/5.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.58/0.23/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9009.22万/5328.86万/-2003.66万元，营收分别为1.55亿/2.31亿/2.32亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达177.42%）

持有天秦装备最多的基金为鹏华宏观灵活配置混合，目前规模为0.58亿元，最新净值0.738（10月26日），较上一交易日下跌1.6%，近一年下跌31.22%。该基金现任基金经理为杨凡。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：收购亿利华进展如何？公司今年还有其它并购计划吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司已与西安亿利华弹簧科技股份有限公司（以下简称“亿利华”）的股东签署《收购意向协议》。亿利华深耕弹簧制造领域，主营弹簧及线材成形产品的研发、生产与销售，核心产品涵盖压缩弹簧、拉伸弹簧、扭转弹簧、异形弹簧等，广泛应用于航空、航天、兵器、汽车、医疗、铁路、高压电器、电子仪表等诸多领域。本次收购若顺利落地，双方可依托各自产品体系、核心技术、客户渠道的资源优势，实现优势互补、资源整合，有效拓宽市场边界、扩大经营规模，进一步夯实公司产业布局，提升整体营收体量、市场竞争力与综合盈利能力。截至目前，公司正在积极推进尽职调查、资产评估等工作，后续如有重大进展，公司将严格按照相关规定履行信息披露义务。
战略层面，公司持续关注与主业具备协同效应的并购机会。并购项目需要综合评估标的质量、估值、资金及整合风险，审慎决策。如后续有达到信息披露标准的重大并购事项，公司将严格按照监管规定及时履行信息披露义务。敬请各位投资者注意投资风险，所有信息请以公司在法定披露平台发布的公告为准。感谢您的关注。

本文数据来源于天秦装备2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。