海川智能（300720）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海川智能（300720）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.76亿元，同比上升8.89%，归母净利润1426.53万元，同比下降48.35%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6726.14万元，同比上升3.03%，第三季度归母净利润337.91万元，同比下降71.48%。本报告期海川智能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达44.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率52.56%，同比增2.23%，净利率8.15%，同比减51.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计5327.42万元，三费占营收比30.2%，同比增44.62%，每股净资产2.97元，同比减1.01%，每股经营性现金流0.05元，同比减56.22%，每股收益0.07元，同比减48.34%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.72%，资本回报率不强。去年的净利率为10.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.72%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额2.11亿元，累计分红总额2.49亿元，分红融资比为1.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.1%/13.5%/6.4%，净经营利润分别为3558.96万/4747.21万/2290.04万元，净经营资产分别为3.22亿/3.51亿/3.6亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.47/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1亿/1.11亿/1.2亿元，营收分别为2.25亿/2.36亿/2.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达167.75%）

本文数据来源于海川智能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。