蓝思科技（300433）2026年三季报简析：净利润同比下降50.06%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期蓝思科技（300433）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入479.02亿元，同比下降10.74%，归母净利润14.2亿元，同比下降50.06%。按单季度数据看，第三季度营业总收入190.35亿元，同比下降8.05%，第三季度归母净利润8.43亿元，同比下降50.42%。本报告期蓝思科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达273.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.57%，同比增2.92%，净利率3.0%，同比减42.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计33.69亿元，三费占营收比7.03%，同比增53.99%，每股净资产10.06元，同比减1.23%，每股经营性现金流0.89元，同比减19.26%，每股收益0.27元，同比减52.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.35%，资本回报率一般。去年的净利率为5.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为3.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额197.17亿元，累计分红总额129.32亿元，分红融资比为0.66。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.9%/7.2%/7.1%，净经营利润分别为30.42亿/36.77亿/40.41亿元，净经营资产分别为511.94亿/513.58亿/566.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.06/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为49.77亿/40.91亿/25.23亿元，营收分别为544.91亿/698.97亿/744.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为79.21%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达273.34%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在44.0亿元，每股收益均值在0.83元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名第一，其现任基金总规模为392.75亿元，已累计从业13年273天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有蓝思科技最多的基金为兴全合润混合C，目前规模为5.74亿元，最新净值1.9475（10月26日），较上一交易日下跌1.75%，近一年下跌6.97%。该基金现任基金经理为谢治宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司未来 1-3年业绩增长潜力主要靠哪些板块，谢谢
答：投资者您好！面对新一轮人工智能产业浪潮，公司坚定加大在 I端侧与 I 算力侧等新动能业务的战略投入，积极布局新领域、新赛道，研发资源重点向高端新材料、I 算力和 I端侧等核心前沿领域倾斜，加速新旧动能转换。新兴业务多点布局、梯次推进，UTG 折叠屏、3D 玻璃、具身智能、I 眼镜、汽车智能驾舱等业务已经实现核心卡位，出货量和收入体量稳居行业前列；I服务器结构件、固态硬盘组装产能爬坡，TGV玻璃基板和 HDD 玻璃硬盘等业务已由技术储备阶段加速迈入落地兑现阶段，这些新动能都将成为公司未来业绩新的增长点。感谢您的提问。
2、公司有没有计划向玻璃原片生产方向发展？目前国内技术相当成熟
投资者您好。公司是全球领先的脆性材料后道加工企业，自身不生产玻璃原片。公司聚焦玻璃中后道的精密深加工与成型环节，该环节是决定产品良率、性能与品质的关键工序，也是产业链条中附加值最为集中的环节。公司多年来在消费电子防护玻璃等领域积累了深厚的技术积累，具备高精度、大批量、全球交付能力，并成功研发量产了 UTG 折叠屏、TGV 玻璃基板、HDD玻璃盘片、航天级 UTG等高附加值新品，感谢您的关注。
3、根据半年报，随着人民币继续升值，汇率损失似乎进一步扩大，有没有具体有效措施减少损失？
投资者您好！汇率是许多出口行业普遍面临的挑战，公司通过开展中短期套保、对冲调整风险敞口等方式主动控制汇兑风险，在一定波动范围内可以缓解汇率损失，但极端情况下可能无法完全达到预期的对冲效果。展望后续，在无极端情况下，汇率的影响有望环比减弱。感谢您的提问！
4、请问公司与英特尔合作备忘录，有最新进展，包括订单落地吗？
投资者您好！公司与英特尔的战略合作已经在双方官方网站发布，双方以 TGV 先进封装为核心合作方向，共同探索先进封装的新路径，加快下一代计算机解决方案及 I基础设施的发展进程。后续如有重大进展，公司将按规定及时披露。感谢您的关注！
5、关于实控人长沙群欣公司购不低于人民币一亿元，请问购进展？
投资者您好！长沙群欣正按照增持计划推进相关工作。感谢您的关注！
6、你们不是承诺要购的吗？在哪来购！
投资者您好！公司已于今年 4 月实施完毕股份购计划，累计购 1,711万股，感谢您的提问。
7、请问江总，对于贵公司二级的市场表现是否满意？还有进步的空间吗？？谢谢！！
投资者您好。公司立足夯实主业提升业绩、强化研发筑牢基本面；坚定加大在 I 端侧、I 算力侧等新领域、新赛道的布局，加速新旧动能转换；合规实施购、增持和稳定分红传递信心；严格规范信息披露、做好投资者沟通、及时澄清舆情；严守监管要求，以长期经营价值维护股价稳定、保障股东权益。感谢您的关注！
8、1.元拾公司收购进展如何？目前液冷产品生产情况如何？何时对公司业绩形成支撑？2.半年报显示汽车业务毛利率偏低，公司采取哪些举措提升？3.具身机器人体量占比偏小，何时可以形成公司利润增量？
投资者您好！1.公司近期已对元拾科技进行增资，增持后持有其 14.2857%的股权，并已完成管理层委任、注册资本变更及工商备案登记。公司将尽快完成审计、评估等尽调及剩余股权交割。公司东莞松山湖园区已完成扩产及客户验证，加速推进新一代I服务器结构件、高效液冷散热系统等关键领域的产能爬坡。
2.2026 年半年度，公司的智能汽车与座舱类业务板块毛利率12.53%，同比提升 2.69个百分点。后续公司将持续提升产出效率和良率，带动板块毛利率提升。
3.公司在机器人头部模组、灵巧手、关节模组等核心零部件及整机组装，以及北美和国内头部机器人客户已实现核心卡位，累计出货量位居行业前列，未来，公司将根据行业发展及客户业务需求情况，全面推进机器人产能落地与量产交付工作，以实现更大幅度的增长。感谢您的关注！

本文数据来源于蓝思科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。