中文在线（300364）2026年三季报财务简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中文在线（300364）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.33亿元，同比下降17.64%，归母净利润-1.32亿元，同比上升74.63%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.55亿元，同比下降43.95%，第三季度归母净利润-8905.6万元，同比上升69.71%。本报告期中文在线盈利能力上升，毛利率同比增幅35.02%，净利率同比增幅69.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.74%，同比增35.02%，净利率-15.52%，同比增69.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.88亿元，三费占营收比58.61%，同比减21.55%，每股净资产0.24元，同比减62.94%，每股经营性现金流0.06元，同比增124.78%，每股收益-0.18元，同比增74.61%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.06%,原因:本期偿还短期借款增加及经营支出。
2. 应收款项变动幅度为-51.45%,原因:本期收回客户款项。
3. 其他流动资产变动幅度为122.47%,原因:本期待抵扣进项税、留抵税额增加。
4. 使用权资产变动幅度为-38.74%,原因:本期部分租赁合同提前终止，相应终止确认使用权资产。
5. 递延所得税资产变动幅度为215172.14%,原因:本期办公区租赁、存货跌价准备及坏账准备对应的递延所得税资产增加。
6. 应交税费变动幅度为-35.68%,原因:本期支付税金。
7. 其他应付款变动幅度为149.6%,原因:本期收到往来款增加。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为54.71%,原因:一年内到期的长期应付款重分类。
9. 长期借款变动幅度为-49.15%,原因:本期偿还借款。
10. 租赁负债变动幅度为-77.93%,原因:本期办公区租赁应付款减少。
11. 长期应付款变动幅度为-32.94%,原因:本期重分类至一年内到期的非流动负债。
12. 营业成本变动幅度为-32.91%,原因:本期海外短剧部分转为AI短剧制作成本减少。
13. 税金及附加变动幅度为-45.22%,原因:本期计提的附加税减少。
14. 销售费用变动幅度为-41.84%,原因:本期海外业务推广费减少。
15. 财务费用变动幅度为40.38%,原因:本期银行利息费用增加。
16. 其他收益变动幅度为-34.99%,原因:本期政府补助减少。
17. 投资收益变动幅度为161.7%,原因:本期参股公司股权投资收益增加（其中CMS股权投资收益为2026年1-3月数据，不包括2026年4-9月数据）。
18. 公允价值变动收益变动幅度为-92.83%,原因:本期投资产品公允价值变动减少。
19. 信用减值损失变动幅度为-106.98%,原因:本期应收账款坏账准备金额增加。
20. 资产减值损失变动幅度为-74.39%,原因:本期计提存货跌价准备增加。
21. 资产处置收益变动幅度为100.0%,原因:本期未发生资产处置业务。
22. 营业利润变动幅度为76.9%,原因:本期经营亏损减少。
23. 营业外收入变动幅度为935.54%,原因:本期赔偿收入等其他收入增加。
24. 营业外支出变动幅度为1145.38%,原因:本期营业外其他支出增加。
25. 利润总额变动幅度为76.89%,原因:本期经营亏损减少。
26. 所得税费用变动幅度为143.73%,原因:本期盈利子公司对应当期所得税费用增加。
27. 净利润变动幅度为74.99%,原因:本期经营亏损减少。
28. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为124.78%,原因:本期海外业务购买商品、接受劳务所支付的现金减少。
29. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-133.65%,原因:本期无到期赎回的理财产品以及无处置资产业务。
30. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.36%,原因:本期偿还借款增加以及支付资本运作筹备费用。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-39.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-7.28%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-60.65%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额32.27亿元，累计分红总额3423.89万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.6%/--/--，净经营利润分别为8998.18万/-2.43亿/-6.63亿元，净经营资产分别为5.77亿/5.69亿/1.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.16/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.3亿/1.83亿/-1.25亿元，营收分别为14.09亿/11.59亿/16.57亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为32.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.24%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1000.0万元，每股收益均值在0.01元。

持有中文在线最多的基金为银华创业板两年定期开放混合，目前规模为1.87亿元，最新净值0.8827（10月23日），较上一交易日上涨1.95%，近一年上涨10.82%。该基金现任基金经理为王利刚。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期注意到多家头部 AI 模型公司在基座大模型以及视频生成模型上迎来密集发布。请技术的快速迭代对公司 AI 短剧业务有何实际影响？公司在模型选用上采取什么策略？
答：公司在 I 内容创作领域搭建了差异化“自研+开放生态”技术体系。在文本生成与剧本创作端，公司拥有自研的“逍遥 I”。2025 年初 DeepSeek 推出后，“逍遥 I”进一步结合 DeepSeek 的深度推理能力快速迭代，目前已能够实现高质量的 IP 剧本拆解、设定生成与多语言创作；视频生成环节，公司推出全栈 I 内容创作平台——“次元神笔”。该平台集成了公司自研的“逍遥”I 与行业领先的如 Seedance 等前沿视频生成模型，实现了从 IP选品、分镜生成到智能配音的全链路自动化生产。依托 Seedance等领先模型卓越的多模态视频生成能力，“次元神笔”深度赋能I 短剧创作，在实现视觉表现力突破的同时，通过深度优化全链路生产管线，实现了内容创作效率的跨越式提升。

本文数据来源于中文在线2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。