ST云动（000903）2026年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期ST云动（000903）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST云动（000903）发布的2026年三季报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，公司营业总收入为30.32亿元，同比下降21.59%；归母净利润为-3.62亿元，同比下降16.05%；扣非净利润为-3.61亿元，同比下降15.73%。整体盈利能力进一步下滑，亏损幅度扩大。

单季度数据显示，2026年第三季度公司实现营业总收入7.02亿元，同比下降32.9%；归母净利润为-1.92亿元，同比下降13.69%；扣非净利润为-1.92亿元，同比下降15.75%，表明公司在当季的经营恶化趋势仍在延续。

盈利能力分析

公司多项盈利指标表现不佳。毛利率为4.36%，同比下降0.91个百分点；净利率为-12.05%，同比减少47.74个百分点，反映出企业在覆盖成本和费用后亏损加剧。每股收益为-0.19元，同比下降16.05%；每股净资产为0.15元，同比大幅下降77.53%，显示股东权益显著缩水。

费用与现金流状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达3.11亿元，三费占营收比为10.26%，同比上升21.34%，表明费用控制压力加大。每股经营性现金流为-0.3元，同比下降34.57%，连续多个报告期为负，说明主营业务未能带来正向现金流入。

货币资金为6.85亿元，较上年同期的13.23亿元下降48.26%，流动性明显收紧。应收账款为10.24亿元，同比下降22.45%，虽有所回收，但仍处于较高水平。

债务与财务风险

公司有息负债为54.17亿元，较上年同期的54.73亿元略有下降，降幅为1.01%。然而，有息资产负债率高达62.27%，叠加近三年经营性现金流均值为负，企业偿债能力面临严峻考验。财务分析工具提示需重点关注债务结构及财务费用负担。

此外，货币资金与流动负债之比仅为13.41%，远低于安全水平；近三年经营性现金流均值与流动负债之比为-18.02%，进一步揭示了短期偿债压力和运营资金紧张的问题。

长期经营与投资回报

从历史维度看，公司近10年中位数ROIC为2.52%，投资回报整体偏弱，2023年ROIC曾低至-17.93%。上市以来共披露27份年报，出现过4次亏损，经营稳定性不足。公司累计融资40.13亿元，累计分红14.00亿元，分红融资比为0.35，回报投资者的能力有限。

商业模式与营运效率

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需审慎评估其可持续性。过去三年净经营利润分别为-12.96亿元、-12.25亿元、-9.94亿元，持续为负；净经营资产分别为47.17亿元、55.15亿元、47.44亿元，资产利用效率偏低。营运资本与营收之比分别为-0.03、0.18、0.12，显示企业在经营过程中长期存在资金垫付压力。

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