亚太科技（002540）：营收增长但盈利大幅下滑，应收账款与债务压力凸显

近期亚太科技（002540）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化

亚太科技（002540）2026年前三季度实现营业总收入72.57亿元，同比增长24.48%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为1.4亿元，同比下降52.35%；扣非净利润为1.3亿元，同比下降52.53%，盈利能力显著下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为26.01亿元，同比增长23.54%；归母净利润为6016.29万元，同比下降30.39%；扣非净利润为5934.49万元，同比下降28.06%，延续了利润增速远低于收入增速的趋势。

盈利能力指标承压

公司毛利率为9.04%，同比下降23.08个百分点；净利率为1.93%，同比下降61.79个百分点。三费合计达2.99亿元，占营收比重为4.12%，同比上升21.45%，费用控制压力加大。

每股收益为0.11元，同比下降52.60%；每股净资产为4.45元，同比增长2.67%；每股经营性现金流为-0.18元，同比减少28.95%，现金流状况进一步恶化。

资产与负债结构风险上升

截至报告期末，公司应收账款为23.9亿元，较上年同期的21.82亿元增长9.53%；货币资金为4.96亿元，对应流动负债未直接披露，但货币资金/流动负债比例为61.03%。有息负债为21.8亿元，较2025年同期的14.38亿元增长51.56%，有息资产负债率为23.38%。

当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达561.39%，表明应收账款回收存在较大压力。同时，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达10.38%，偿债保障能力偏弱。

投资回报与运营效率分析

公司去年ROIC为6.7%，处于历史较低水平，近10年中位数ROIC为7.7%，整体投资回报能力偏弱。过去三年净经营资产收益率持续下降，分别为10.5%、8.3%、6.4%；净经营利润也由5.62亿元降至4.26亿元。

营运资本方面，近三年营运资本/营收分别为0.35、0.31、0.37，2025年升至0.37，反映单位营收所需垫付资金增加，营运效率有所回落。

分红与融资情况

公司上市15年来累计融资总额为30.80亿元，累计分红总额为31.63亿元，分红融资比为1.03，基本实现现金分红覆盖融资规模。

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