渤海股份（000605）2026年三季报财务分析：盈利指标改善但应收账款与债务压力仍存

近期渤海股份（000605）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

渤海股份（000605）发布的2026年三季报显示，公司整体营业收入和净利润实现同比增长。截至报告期末，营业总收入为12.27亿元，同比上升8.05%；归母净利润为1479.14万元，同比上升12.04%；扣非净利润为264.59万元，同比上升25.65%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.9亿元，同比下降1.92%；归母净利润为45.08万元，同比上升150.5%；扣非净利润为-85.17万元，同比上升10.3%。

主要财务指标

毛利率为22.27%，同比下降0.4个百分点；净利率为1.97%，同比上升35.02%。三费合计为1.78亿元，占营收比重为14.5%，同比下降8.86个百分点。每股经营性现金流为0.15元，同比上升96.76%。

资产与负债状况

公司应收账款规模较高，达到10.26亿元，尽管较上年同期略有下降，但其与归母净利润之比高达12028.5%。有息负债为36.76亿元，同比增长3.87%。有息资产负债率为45.77%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为17.74%。货币资金为3.33亿元，货币资金与流动负债之比为17.71%。

经营效率与历史表现

公司去年的ROIC为1.81%，资本回报率偏低。近十年中位数ROIC为3.15%，投资回报整体较弱。过去三年净经营资产收益率分别为1.1%、0.8%、0.9%；净经营利润分别为3983.67万元、3231.4万元、3652.61万元；净经营资产分别为37.2亿元、40.52亿元、42.94亿元。

营运资本与营收之比在过去三年分别为0.32、0.35、0.49，显示经营所需垫资比例逐年上升。营运资本分别为5.89亿元、6.21亿元、9.17亿元，同期营收分别为18.45亿元、17.61亿元、18.74亿元。

分红与融资情况

公司上市以来累计融资总额为20.60亿元，累计分红总额为7032.41万元，分红融资比为0.03。去年公司新增借款超过分红金额，分红持续性值得关注。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为17.71%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为10.76%。
• 建议关注公司债务状况，有息负债处于较高水平。
• 建议重点关注应收账款状况，应收账款/利润比例极高，达12028.5%。

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